Le membre du Conseil de la Fed le plus dovish, Stephen Miran, retourne dans un fonds spéculatif ; il avait proposé l’« accord de Mar-a-Lago »
Stephen Miran, qui a occupé des postes clés dans l’administration Trump et s’est fait connaître par la création du concept de “l’accord de Mar-a-Lago”, fait officiellement son retour au sein du fonds d’investissement Hudson Bay Capital Management après un bref passage en tant que membre du conseil de la Réserve fédérale.
Selon Bloomberg mardi, Miran reviendra dans ce fonds d’investissement, qui gère 22 milliards de dollars, en tant que stratège principal. Il avait rejoint le conseil de la Réserve fédérale en septembre dernier, pour démissionner en mai, avec une durée de mandat de moins d’un an.
Le PDG de Hudson Bay, Sander Gerber, a déclaré dans un communiqué : “L’environnement actuel du marché est de plus en plus influencé par les développements géopolitiques et le retour de Steve renforce davantage notre équipe d’investissement.”
Le retour de Miran attire l’attention du marché car il est le principal concepteur du projet de restructuration commerciale “l’accord de Mar-a-Lago”, qui a eu un impact durable. Ce concept a suscité de larges discussions à Wall Street et est considéré comme un cadre clé pour comprendre la logique de la politique commerciale de l’administration Trump.
“Accord de Mar-a-Lago” : Du rapport de hedge funds à la discussion politique
L’origine de Miran avec “l’accord de Mar-a-Lago” remonte précisément à sa précédente période chez Hudson Bay. Selon un précédent rapport de Wall Street Insights, en novembre 2024, Miran, alors stratège principal chez Hudson Bay, a publié un rapport intitulé “Guide d’utilisation pour la restructuration du système commercial mondial”, exposant en détail les scénarios de restructuration du système commercial que l’administration Trump pourrait adopter, couvrant les stratégies tarifaires, l’ajustement de la politique monétaire et les impacts potentiels sur les marchés financiers, donnant ainsi naissance au concept clé de “l’accord de Mar-a-Lago”.
Seulement un mois après la publication de ce rapport, Miran a été nommé par Trump comme président du Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche. Ce concept, initialement diffusé dans un petit cercle, a ensuite suscité une large attention à Wall Street — investisseurs et analystes ont commencé à en évaluer sérieusement la faisabilité et ont tenu des réunions, publié des rapports de recherche pour leurs clients.
De la politique à la pratique : le parcours d’un stratège
La carrière de Miran s’étend de la recherche académique à l’élaboration de politiques et à la pratique sur les marchés. Avant de rejoindre Hudson Bay, il avait occupé le poste de conseiller principal en politique économique au Département du Trésor pendant le premier mandat de Trump. Il est ensuite brièvement revenu dans le hedge fund, a rédigé ce rapport, puis a été appelé à occuper la présidence du Conseil des conseillers économiques et, en septembre dernier, a accédé au conseil de la Réserve fédérale.
Après avoir quitté la Réserve fédérale, Miran retourne chez Hudson Bay, où il travaillera aux côtés de l’économiste Nouriel Roubini, qui a été membre du gouvernement Clinton. Ce duo — l’un principal architecte des politiques économiques de Trump, l’autre connu comme “Dr Doom” pour ses avertissements sur les crises financières — reflète l’importance accrue du rôle de l’analyse géopolitique et macroéconomique dans les marchés.
Coordonnées historique : implications de la transformation du système monétaire
Si “l’accord de Mar-a-Lago” continue à attirer l’attention du marché, c’est parce qu’il fait écho à des précédents historiques : de la création du système de Bretton Woods à la signature de l’accord du Plaza de 1985, chaque changement majeur du système monétaire et commercial international a entraîné de fortes turbulences sur les marchés et un jeu d’intérêts entre grandes puissances.
Le retour de Miran chez Hudson Bay signifie que le principal promoteur de ce concept sera de nouveau actif à Wall Street en tant que participant de marché. Pour les investisseurs qui surveillent de près l’évolution des politiques commerciales américaines, sa trajectoire de recherche et ses opinions stratégiques pourraient devenir des signaux de référence importants.
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