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La banque centrale du Brésil devrait abaisser à nouveau son taux directeur de 25 points de base à 14,25 %, poursuivant ainsi la voie difficile entre la lutte contre l'inflation et la réduction des taux d'intérêt.

La banque centrale du Brésil devrait abaisser à nouveau son taux directeur de 25 points de base à 14,25 %, poursuivant ainsi la voie difficile entre la lutte contre l'inflation et la réduction des taux d'intérêt.

汇通财经汇通财经2026/06/16 13:07
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⑴ Une enquête menée auprès de 45 économistes par des institutions montre que 41 d'entre eux s'attendent à ce que la Banque centrale du Brésil procède mercredi à une troisième baisse consécutive de 25 points de base lors de sa réunion, ramenant le taux directeur Selic à 14,25 %, tandis que 4 prévoient un maintien du taux. ⑵ Le Comité de politique monétaire de la Banque centrale du Brésil a entamé un cycle d'assouplissement modéré en mars, après avoir maintenu le coût de l'emprunt à un pic de près de vingt ans à 15 % jusqu'au second semestre 2025. Le responsable de la recherche macroéconomique chez Kinitro Capital indique que la communication du comité est cohérente avec de nouvelles baisses de taux, mais que la trajectoire globale du cycle devient plus incertaine. ⑶ Les analystes estiment qu'étant donné la pression persistante sur les prix à la consommation, les décideurs pourraient répéter des propos prudents dans leur communiqué. Le taux d'inflation annuel du Brésil est passé de 4,39 % en avril à 4,72 % en mai, s'écartant davantage de l'objectif de 3 % fixé par la Banque centrale et de la marge de tolérance de plus ou moins 1,5 point de pourcentage. ⑷ Les économistes de BTG Pactual soulignent que le phénomène climatique El Niño constitue un risque inflationniste supplémentaire potentiel. Si les anticipations s'ancrent encore moins, la marge de baisse des taux pour cette année serait presque nulle ; 19 des 31 sondés prévoient une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion d’août. ⑸ La médiane des prévisions trimestrielles indique un taux Selic à 13,75 % fin 2026 et à 12,00 % fin 2027. Alors que la plupart des économies développées maintiennent des taux élevés ou envisagent des hausses, la trajectoire progressive de baisse des taux du Brésil doit faire face à des contraintes tant internes qu'externes. L’attention se porte désormais sur un éventuel ajustement du ton du communiqué de mercredi et sur les effets potentiels sur le taux de change du réal.
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