CITIC Securities : Le développement de l'industrie de l'IA en est à ses débuts, les opportunités offertes par l'IA l'emportent sur les défis.

Au niveau industriel, de nouvelles orientations et de nouveaux paradigmes tels que les modèles de génération vidéo, les modèles du monde et l’IA physique continuent d’émerger. Les innovations technologiques telles que la fusion de la compréhension et de la génération vidéo, l’intégration des modèles linguistiques avec les modèles multimodaux, et l’apprentissage continu des modèles continueront de guider les tendances de l'innovation des modèles. Nous prévoyons que le cycle de mise à jour des modèles continuera de se raccourcir, tandis que les entreprises de modèles représentées par Anthropic verront leur ARR augmenter et commenceront à s’implanter progressivement dans des scénarios d’entreprise à forte valeur ajoutée tels que la finance, le droit et la santé. Sur le plan du marché, la valorisation élevée des actions technologiques mondiales et la concentration excessive des positions constituent actuellement les plus grands défis. De plus, l’introduction en bourse éventuelle de SpaceX, Anthropic et OpenAI au cours des six à douze prochains mois pourrait également influencer la liquidité du marché, devenant ainsi l’un des événements et fenêtres d’observation majeurs pour le secteur technologique mondial. Compte tenu de la possible contraction marginale de la liquidité macroéconomique au second semestre, l’évolution du marché dépendra davantage de la réalisation et de la vérification continues des performances, mais tant que la dynamique industrielle reste intacte, une correction des valorisations due à une pression sur la liquidité serait une opportunité plus qu’un risque. Par ailleurs, l’écart entre les modèles domestiques et étrangers continue de se réduire, et les fournisseurs nationaux de services cloud disposent également d’une marge plus importante pour accroître leurs CAPEX par rapport à l’étranger. Avec le perfectionnement continu de l’écosystème "Guomo Guoxin" (modèles nationaux et puces nationales), la puissance de calcul domestique deviendra plus flexible.