Mizuho Securities : La tendance à long terme du CPO reste inchangée, mais la véritable alpha réside chez les bénéficiaires de la période de transition, plutôt que de ne se concentrer que sur les gagnants finaux.

Selon BlockBeats, le 17 juin, Mizuho Securities a répondu dans son dernier rapport aux inquiétudes du marché concernant le retard de deux grandes technologies, CPO (Co-Packaged Optics) et 800VDC (courant continu haute tension 800V). Le rapport estime que la tendance à long terme de la technologie CPO demeure inchangée, mais que la véritable alpha réside dans les bénéficiaires de la période de transition, plutôt que dans les seuls gagnants finaux. Le CPO et le 800VDC sont tous deux des mises à niveau clés pour les serveurs AI au cours des cinq prochaines années : le premier réduit considérablement la consommation d'énergie et la latence, tandis que le second permet à la puissance par rack de passer de 60kW à plus de 600kW. Cependant, une adoption à grande échelle prendra du temps et les inquiétudes du marché sont surestimées.

Le rapport souligne à nouveau les avantages à moyen et long terme des actions telles que LITE, AVGO, AAOI et CRDO.

Globalement, le CPO et le 800VDC ne sont pas « retardés », mais font l'objet d'une « mise en œuvre progressive par étapes ». Pour la période 2026-2027, il convient de se concentrer sur les bénéfices de transition du NPO et du +/-400VDC, et ensuite de passer aux technologies finales. Du côté de la demande, la densité de puissance des racks AI continue d'accélérer ; l'essentiel est de bien comprendre l’« échelle temporelle » plutôt que de tout miser sur un seul instant.