Point de vue : L'expiration de billions de dollars d'options déclenchera deux semaines de volatilité sur le marché boursier américain

Selon BlockBeats, le 18 juin, Scott Rubner, responsable de la stratégie actions et produits dérivés sur actions chez Citadel Securities, a déclaré que les marchés actions américains pourraient connaître une période de forte volatilité au cours des deux prochaines semaines, principalement en raison de facteurs techniques plutôt que de changements fondamentaux. Il a souligné que qu’à partir du 19 juin, le marché sera confronté à la plus grande échéance d’options de l'histoire, accompagnée du rééquilibrage de fin de trimestre des portefeuilles de retraite et d'ajustements importants des positions des principaux groupes d'investisseurs.

Il qualifie cette période de « l’une des phases techniques les plus cruciales de l’année », où l’importance des flux de capitaux dépassera nettement celle des facteurs fondamentaux. Malgré les perturbations à court terme, Rubner recommande aux investisseurs de considérer la volatilité comme un « phénomène technique » et d’en profiter pour se positionner lors des corrections de marché. Il estime qu’une fois les deux prochaines semaines et la fin du trimestre passées, les conditions de marché s’amélioreront nettement.

Rubner observe également que le comportement des investisseurs particuliers évolue actuellement : « Contrairement au passé où ils ne poursuivaient que les actifs les plus risqués, les particuliers se concentrent de plus en plus sur les entreprises en phase avec l’allocation institutionnelle et capables de soutenir la performance des indices de référence. » Surtout, les ménages américains détiennent actuellement des niveaux record de liquidités, prêts à entrer sur le marché lors d’un repli. Selon lui, cette position en cash ne change généralement que lorsque l’indice de volatilité du Chicago Board Options Exchange (VIX) dépasse les 30, alors qu’il se situe actuellement autour de 16, soit un niveau encore faible.

Soutenu par de multiples flux de capitaux, Rubner estime que le « thème dominant reste la hausse » des actions américaines en seconde partie d’année.