Le rendement des obligations d'État indiennes à cinq ans revient à 6,50 %, l'écart avec les obligations à dix ans tombe à son plus bas niveau en deux semaines.

⑴ Le rendement des obligations indiennes à 5 ans de 6,36 % échéance 2031 est remonté à 6,50 % lundi, alors que les traders ont choisi de prendre leurs bénéfices après la hausse précédente ; ce rendement trouve un solide support à la zone des 6,45 %. ⑵ Au même moment, le rendement de référence des obligations à 10 ans de 6,94 % échéance 2036 est resté stable à 6,85 %, les acteurs du marché attendant l’apparition de nouveaux moteurs, la divergence de performance entre les deux extrémités ayant réduit l’écart de spread entre les deux titres à 35 points de base, soit le niveau le plus étroit depuis deux semaines. ⑶ Un trader d’une banque étrangère a déclaré que le rythme d’achat des obligations 2031 par les investisseurs étrangers s’est ralenti au cours des dernières séances, la pression liée à la prise de bénéfices commence à se relâcher ; auparavant, ce spread avait dépassé 40 points de base en raison de la ruée des investisseurs étrangers vers les obligations à 5 ans suite à l’annonce par la banque centrale indienne, plus tôt dans le mois, de mesures pour attirer les flux en dollars américains. ⑷ Il faudra surveiller les changements de rythme des flux étrangers et l’effet de transmission de la politique monétaire de la banque centrale indienne sur les taux courts ; une compression supplémentaire du spread dépendra de la capacité du rendement à 10 ans à trouver une nouvelle direction de trading.