80,1 euros : la vente aux enchères de carbone de l'Union européenne reste stable, le marché affiche une résilience face à l'offre

⑴ Mardi, l'Union européenne a achevé la vente aux enchères de 2 817 500 quotas carbone spot sur la bourse EEX, avec un prix moyen final fixé à 80,1 euros/tonne. Ce prix marque un léger rebond par rapport aux 79,1 euros de la vente aux enchères allemande de la semaine dernière, démontrant la solidité de la demande sur le marché primaire.⑵ Le ratio de couverture de cette enchère était de 1,44, inférieur à celui de la vente aux enchères polonaise du 10 juin (1,89) et à celui de l'Allemagne la semaine dernière (2,19), mais il reste positif, indiquant que, même dans le contexte de volatilité des matières premières mondiales causée par les déclarations de Trump sur les droits de douane, les acteurs du marché européen du carbone conservent une approche rationnelle dans leurs offres.⑶ En ce qui concerne le rythme d'approvisionnement à court terme, l'Allemagne et la Pologne ont récemment mis sur le marché plus d'un million de quotas chacune, sans provoquer de pression de vente marquée sur le marché secondaire. Le prix moyen reste fermement soutenu dans la fourchette des 75 à 80 euros, ce qui suggère un rééquilibrage entre la demande réelle de conformité et les positions spéculatives.⑷ Compte tenu de l'approche du pic de consommation énergétique estival et du maintien d'une modeste expansion anticipée de l'activité industrielle dans l'Union européenne, l'évolution du ratio de couverture lors des prochaines enchères sera déterminante pour juger la vigueur de la demande marginale. La capacité du seuil des 80 euros à passer de résistance à support dépendra des indications fournies par les données macroéconomiques concernant la trajectoire des émissions.