Analyse de l’or par Guangda Futures du 29 juin : renversement inattendu au Moyen-Orient ce week-end, l’or pourrait rester faible

　　Un nouveau conflit entre les États-Unis et l'Iran a éclaté ce week-end, et lundi matin, l'or au comptant a chuté de plus de 1 % en séance. En regardant la semaine dernière, l'or a d'abord baissé puis rebondi : l'or au comptant à Londres a cassé le support clé des 4 000 dollars l'once avant de remonter, enregistrant une baisse hebdomadaire de plus de 1 % et reculant pour la quatrième semaine consécutive. Sur le marché chinois, la baisse de l'or de Shanghai a été plus importante que celle des marchés étrangers, le contrat principal enregistrant une baisse hebdomadaire supérieure à 5 %.

　　En perspective pour le second semestre, la logique de valorisation principale du marché des métaux précieux sera toujours guidée par la trajectoire de la politique monétaire de la Fed, la situation des États-Unis et de l'Iran restant une variable importante et un point clé d'observation géopolitique. Dans le scénario de base, si les négociations de 60 jours entre les États-Unis et l'Iran avancent sans encombre et que le détroit d'Ormuz reste ouvert de manière permanente, la baisse du prix central atténuera la pression inflationniste, ce qui devrait améliorer les attentes de baisse des taux de la Fed ; la baisse attendue du taux d'intérêt réel ouvrira de l'espace pour une hausse des cours de l'or et de l'argent à moyen et long terme, en particulier si la Fed procède à une « hausse des taux » de façon anticipée, la probabilité d'une stabilisation du marché de l'or sera plus certaine. L'incertitude réside dans la promotion de l'indépendance de la Fed par Waller ainsi que la poursuite de la politique agressive du dollar fort, qui maintient la Fed dans des attentes de politique monétaire hawkish. Cela pourrait provoquer une plus grande volatilité sur les marchés financiers mondiaux et, d'un point de vue de la liquidité du dollar en contraction, rester défavorable à l'évolution globale. Enfin, du point de vue des prix, l'or au comptant à Londres affiche une volatilité annuelle de 30 % ; historiquement, hormis l'année dernière, les années fortement volatiles affichent généralement une amplitude de 30–35 %, ce qui signifie que la tendance baissière actuelle pourrait également approcher de sa fin. Au mois de juin, rétrospective sur le marché de l'or du premier semestre : l'or a traversé « le dégonflage de la bulle, les fluctuations géopolitiques, les attentes de hausse de taux, l'approche hawk de Waller » et d'autres facteurs négatifs ; le marché en a déjà intégré certains et il est possible que les émotions s'améliorent au second semestre. Cependant, il nécessite encore de nouveaux signaux de retournement de la part de la Fed, ce qui implique plus d'indicateurs pour l'inflation économique et une observation sur une période prolongée.

　　Rédacteur : Li Qi

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Éditeur : Zhu Henan