Les rendements des obligations américaines et le dollar augmentent simultanément, la hausse des prix du pétrole renforce les attentes d’une hausse des taux en septembre, et le rapport sur l’inflation CPI devient la variable clé.

⑴ Les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar ont tous deux augmenté mardi, principalement sous l'impulsion de la poursuite de la hausse des prix du pétrole. L’impasse des négociations entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Hormuz intensifie les inquiétudes du marché quant aux perspectives d’approvisionnement énergétique, accentuant ainsi les attentes concernant la persistance de l’inflation. ⑵ Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux montrent que les paris du marché sur une hausse des taux de la Fed en septembre ont augmenté, le rendement des bons du Trésor à dix ans grimpant à 4,727 %, tandis que l’indice du dollar se renforce légèrement autour de 99,85, illustrant l’effet de transmission du nouveau calibrage des anticipations de taux sur les actifs. ⑶ Le principal moteur de cette hausse des prix du pétrole reste d’ordre géopolitique : le blocage du trafic dans le détroit d’Hormuz persiste depuis plusieurs jours, et les profondes divergences entre les États-Unis et l’Iran sur les conditions des négociations rendent improbable la reprise du trafic à court terme, la hausse des coûts de l'énergie s’infiltrant dans des anticipations d’inflation plus larges. ⑷ Le rapport sur l’inflation américaine (CPI) à paraître ce mercredi deviendra la variable clé pour déterminer la prochaine décision de la Fed. Si la donnée dépasse les attentes, la probabilité d’une hausse des taux en septembre sera encore renforcée et les bons du Trésor américains ainsi que le dollar pourraient prolonger la tendance actuelle ; à l’inverse, une surprise à la baisse pourrait déclencher une révision rapide des anticipations du marché. ⑸ À court terme, le risque géopolitique et les données sur l’inflation exercent une double influence, le marché restant en état d’alerte élevé dans l’attente de la publication du CPI ; tout résultat inattendu est susceptible de rompre l’équilibre fragile actuel et de provoquer une réévaluation brusque des prix des actifs.