Yen japonais : les prix du pétrole maintiennent l’USD/JPY près de la résistance des 160, selon BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) explique que l'USD/JPY a retracé la moitié de sa chute post-intervention, les écarts de taux entre les États-Unis et le Japon s’étant déjà resserrés en faveur du yen japonais (JPY). Haddad considère que les hausses des prix du pétrole brut constituent le principal obstacle à l'appréciation du yen et soutient que l’intervention sur le marché des changes peut plafonner la progression de l’USD/JPY mais ne suffira pas à entraîner une baisse durable, mettant en avant une résistance majeure à 160,00.
Le yen limité par la hausse du pétrole brut
« Les écarts de taux entre les États-Unis et le Japon se sont déjà réduits en faveur du JPY, et nous estimons qu’il existe encore une marge de resserrement. Le taux directeur de la BoJ se situe près de la borne basse de son estimation de neutralité (1,10 %-2,50 %), alors que l’économie japonaise tourne au-dessus de son potentiel. À l’inverse, la politique de la Fed reste restrictive (en supposant un taux neutre à 3,00 %) et l’économie américaine évolue autour de son potentiel. »
« Le principal obstacle à l’appréciation du JPY est la flambée des prix du pétrole brut. Tant que le pétrole ne redescend pas, l’intervention sur le marché des changes peut contenir la progression de l’USD/JPY mais ne pourra pas enclencher une baisse durable. La prochaine résistance majeure sur USD/JPY se situe à 160,00. »
« L’USD/JPY consolide les gains de la veille, ayant retracé 50 % de la chute liée à l’intervention depuis le 30 juillet. »
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