Yen japonais : les interventions signalent un changement de valorisation – DBS
Le stratège de DBS Group Research, Chang Wei Liang, souligne que le yen japonais (JPY) reste sous-évalué, même si cette sous-évaluation s’est réduite après la seconde intervention sur le marché des changes du Japon en 2026, menée conjointement avec les États-Unis (US). Liang insiste sur le fait que cette action coordonnée, rare depuis 2011, vise à freiner la faiblesse du JPY et à alléger la pression sur les devises asiatiques telles que le won sud-coréen (KRW) et le renminbi (RMB).
Une action coordonnée soutient les devises asiatiques
« Les interventions coordonnées sur le marché des changes entre les US et le Japon sont rares, la dernière intervention conjointe ayant eu lieu il y a 15 ans pour affaiblir un JPY excessivement surévalué à la suite du séisme de Tohoku en 2011. »
« En effet, selon notre modèle DEER, le KRW et le RMB sont également assez sous-évalués, et les interventions visant à limiter la faiblesse du JPY contribuent aussi à atténuer la pression vendeuse indésirable sur les devises régionales. »
« La participation des US renforce davantage la crédibilité des actions des autorités japonaises, réduisant potentiellement l’ampleur des interventions sur le marché des changes et les ventes d’actifs associées qui pourraient sinon accroître la volatilité du marché des bons du Trésor US. »
« De plus, le soutien des US peut refléter des anticipations de gains du JPY, potentiellement éclairées par le dialogue régulier entre le secrétaire au Trésor US Bessent et les responsables japonais ainsi que par sa connaissance des délibérations politiques du Japon. »
« La sous-évaluation du yen japonais (JPY) s’est réduite à partir de niveaux records après la seconde intervention du Japon sur le marché des changes cette année, réalisée en coordination avec les US. »
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