La courbe des rendements des obligations japonaises s'aplatit dans un marché baissier, tandis que les paris du marché sur une hausse des taux en septembre augmentent.

⑴ Les obligations d'État japonaises ont subi des ventes à la reprise après les vacances, principalement en raison de la hausse mondiale des taux de rendement et des attentes croissantes concernant une accélération du rythme des hausses de taux par la Banque du Japon ; la courbe des taux présentait en matinée une caractéristique de "bear flattening". ⑵ Le sentiment de vente a commencé lundi soir, lorsque Kyodo News a rapporté que des responsables gouvernementaux estimaient que la Banque du Japon n'avait d'autre choix que de relever les taux en septembre. De plus, les États-Unis ont décidé, fin juillet, de coopérer avec le Japon pour enrayer l'affaiblissement du yen, saluant les signaux du gouverneur Ueda Kazuo quant à une possible hausse des taux en septembre. ⑶ Lors de la conférence de presse après la réunion de juillet, Ueda a déclaré que la réunion de septembre donnerait lieu à une discussion approfondie, car il est nécessaire d'être plus vigilant que jamais face au risque de hausse de l'inflation, et si l'environnement financier est jugé trop accommodant, il est possible d'accélérer le relèvement des taux. ⑷ Le marché des swaps d'indices au jour le jour évalue actuellement à environ 78% la probabilité d'une hausse des taux en septembre, contre environ 65% lundi, ce qui montre que le marché ajuste rapidement la valorisation d'un durcissement de la politique de la banque centrale. ⑸ À la clôture, le rendement de référence à 10 ans a augmenté d'environ 4 points de base pour atteindre environ 2,85 %, tandis que le rendement à 30 ans a également grimpé d'environ 4 points de base pour atteindre environ 3,99 %. L'affaiblissement de l'extrémité très longue de la courbe l'après-midi a réduit les caractéristiques de bear flattening. ⑹ Les échanges sont globalement peu animés, en raison du manque de personnel des deux côtés du marché dû aux congés de l'Obon, des comptes régionaux achetant à bas prix des obligations à 5 ans et de grandes compagnies d'assurance-vie achetant des obligations à 20 ans soutiennent le marché, mais les traders sur le marché à terme ont construit des positions vendeuses tôt dans la matinée et ont pris leurs profits après la baisse sous 126,60, la tendance à court terme étant toujours dictée par les attentes de relèvement des taux.