La flambée des primes et les fissures dans l'approvisionnement coexistent : les indices de référence du Moyen-Orient grimpent collectivement, le marché fixe désormais les prix pour une guerre de longue durée.

⑴ Les primes sur le marché au comptant des bruts de référence du Moyen-Orient ont augmenté sur l'ensemble de la journée de jeudi ; les contrats Oman, Dubaï et Murban ont tous enregistré une hausse significative. Le moteur principal reste la tension sur l'approvisionnement due à la persistance des perturbations de la navigation dans le détroit d'Ormuz. Le système de tarification régional traverse actuellement une phase de réévaluation de la prime de risque.⑵ Selon des traders du secteur, Totsa, la branche commerciale de TotalEnergies, a proposé du brut Basra Medium avec une prime d'environ 10 dollars par rapport au benchmark Dubaï. Cette organisation exceptionnelle des exportations, contournant les routes habituelles, reflète pleinement la rareté des passages sûrs à travers le niveau des prix et fait office de thermomètre mesurant l'anxiété actuelle du marché.⑶ Hindustan Petroleum a acheté 4 millions de barils de brut moyen-oriental via un appel d'offres spot, dont du Murban acquis avec une prime d'environ 7 dollars et du brut Oman avec une prime de 4 à 5 dollars. Ces cargaisons seront chargées dans des ports situés hors du détroit d'Ormuz et devraient arriver début octobre. Cette démarche proactive des utilisateurs finaux confirme la persistance des inquiétudes en aval suite aux risques d'interruption d'approvisionnement.⑷ La prime sur les contrats au comptant Dubaï par rapport aux swaps s'est fortement élargie, atteignant près de 1 dollar de plus pour culminer à environ 10 dollars le baril. À Singapour, les stocks de distillats moyens ont légèrement remonté, mais la chute brutale des stocks de fuel oil résiduel a ramené le niveau global des stocks pétroliers locaux à un plus bas de deux semaines. Cette divergence structurelle met en évidence les tensions d'approvisionnement particulièrement marquées du côté des carburants.⑸ Alors que les raffineurs américains ont considérablement augmenté les rendements versés aux actionnaires au deuxième trimestre et que les coûts environnementaux et de dépollution liés à la grande fuite sur la côte d'Oman grimpent, l'attention du marché s'est déplacée du seul risque géopolitique à la fragilité sur plusieurs maillons de la chaîne d'approvisionnement. Les traders estiment généralement que les primes resteront élevées pour un certain temps encore, un ajustement du déséquilibre offre-demande nécessitant un signal externe plus clair pour être enclenché.