Couronne norvégienne : Norges Bank tempère sa position restrictive – TD Securities
L’analyse de TD Securities sur Norges Bank indique que le taux directeur est resté inchangé à 4,25 % en août, avec un ton moins offensif qu’en juin. L’Indice des prix à la consommation (CPI) sous-jacent plus faible, à 2,7 % en glissement annuel, réduit la nécessité d’un resserrement supplémentaire et fait passer les indications d’une hausse « probable » à une hausse qui « pourrait » être nécessaire. TD retire sa prévision de hausse en septembre, s’attendant à ce que le taux reste à 4,25 %, tout en conservant la possibilité d’un scénario de hausse lié au pétrole comme option, et non comme scénario de base.
Taux maintenu avec un seuil de relèvement plus élevé
« Norges Bank a laissé le taux directeur inchangé à 4,25 % en août mais a délivré un message sensiblement moins offensif qu’en juin. »
« Une inflation plus faible qu’attendu cet été, avec un CPI sous-jacent ralenti à 2,7 % en glissement annuel, a réduit la nécessité d’un nouveau resserrement, poussant le Comité à revoir ses indications d’une hausse “probable” à une qui “pourrait” encore être requise. »
« Les responsables politiques restent réticents à déclarer la victoire sur l’inflation et continuent d’insister sur la nécessité de maintenir une politique restrictive, mais la charge de la preuve pour un nouveau relèvement est désormais plus élevée qu’en juin. »
« En conséquence, nous retirons notre prévision d’une hausse supplémentaire en septembre et anticipons désormais que le taux directeur restera à son niveau restrictif actuel de 4,25 % plus longtemps. »
« Si un accord au Moyen-Orient continue de se faire attendre et que le pétrole repart à la hausse à l’automne, la possibilité d’une hausse supplémentaire pourrait à nouveau être envisagée, mais ce n’est plus notre scénario central. »
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