Réserve fédérale : Une trajectoire d’assouplissement progressive – UOB

Alvin Liew de UOB présente ses attentes concernant le Federal Funds Rate après la publication du CPI américain de juillet. Les anticipations du marché pour une hausse en septembre ont diminué, et le scénario central de UOB est une pause prolongée jusqu'en 2026. La banque prévoit deux baisses de 25 points de base en 2027, faisant progressivement descendre le Federal Funds Rate à environ 3,25 % d'ici la fin 2027.

Trajectoire prévue du Fed Funds jusqu'en 2027

"Après la publication du CPI de juillet, la probabilité d'une hausse de 25 points de base lors du FOMC de septembre a été réduite à 39,9 % depuis 48,1 % (le 11 août), selon Bloomberg WIRP."

"Nous maintenons notre scénario central selon lequel la Fed restera en pause pendant le reste de 2026 avant de reprendre son cycle d'assouplissement en 2027, avec probablement deux baisses de taux de 25 pb vers la fin du 2e trimestre 2027 et la fin du 4e trimestre 2027."

"Dans ce scénario, le taux cible des Federal Funds devrait rester inchangé jusqu'à la fin de 2026, puis diminuer graduellement à 3,25 % d'ici la fin de 2027, ce qui reste notre estimation du taux terminal des Fed Funds."

"Bien que les risques pour nos perspectives du FOMC soient devenus plus équilibrés suite aux rapports CPI de juin et juillet, ils demeurent légèrement biaisés à la hausse en raison d'incertitudes géopolitiques et liées à l'énergie ; nous restons donc attentifs aux risques non négligeables de resserrement de la politique."