Le yen approche à nouveau du seuil de 160 ; un ancien diplomate du change japonais avertit que les États-Unis et le Japon pourraient intervenir ensemble "à tout moment"; la Banque du Japon pourrait accélérer le rythme des hausses de taux.
Un ancien haut diplomate japonais du marché des changes a déclaré que le Japon pourrait intensifier son intervention sur le yen et que la Banque du Japon pourrait accélérer le rythme des hausses de taux d'intérêt.
Selon les informations de Jinse Finance, Mitsuhiro Furusawa, ancien principal diplomate japonais des changes, a déclaré que le Japon pourrait « intervenir conjointement à tout moment » pour soutenir le yen, et a laissé entendre qu'une hausse des taux d'intérêt pourrait intervenir plus rapidement que prévu afin d'empêcher la dépréciation du yen. Furusawa a affirmé que le niveau actuel du yen était « manifestement trop faible », ce qui accroît les coûts d'importation et nuit à l'économie. Il a ajouté que si le yen revenait à son niveau d'avant la précédente intervention conjointe de Tokyo et Washington le mois dernier, les deux pays pourraient à nouveau intervenir.
« Il ne s'agit peut-être pas d'intervenir lorsque le taux dollar/yen atteint 160 ou 162. Mais une intervention, y compris une action coordonnée avec les États-Unis, pourrait à tout moment se reproduire », a-t-il déclaré lors d'un entretien jeudi. Furusawa maintient des liens étroits avec les décideurs actuels au Japon et à l'étranger.
Auparavant, une intervention coordonnée entre le Japon et les États-Unis avait permis au yen de remonter du niveau historiquement bas de 163,99 à environ 155,20 face au dollar, son niveau le plus bas depuis 40 ans. Depuis, le yen a reflué aux alentours de 159,40 face au dollar. Furusawa a indiqué que l'intervention ne permettait que de gagner du temps, et qu'il fallait des mesures plus fondamentales, comme une accélération des hausses de taux d'intérêt par la Banque du Japon, pour inverser la tendance baissière du yen.
Furusawa a déclaré : « La plupart des acteurs du marché pensent que la Banque du Japon relèvera ses taux en septembre, et je pense qu'elle le devrait ». Toutefois, il est encore plus important que la banque centrale communique la possibilité d'accélérer le rythme des relèvements de taux.
Depuis la fin en 2024 d’un programme massif de relance qui a duré dix ans, la Banque du Japon augmente ses taux d’intérêt à un rythme d’environ deux fois par an, ayant notamment relevé son taux en juin à 1 %, un sommet depuis 31 ans.
« Selon les estimations de la Banque du Japon, le taux neutre — c'est-à-dire un niveau qui ne freine ni ne stimule la croissance — se situerait entre 1,1 % et 2,5 %. Mon estimation est que la banque centrale souhaite porter les taux à environ 1,5 % à 1,75 % », a-t-il expliqué.
« Après septembre, la prochaine étape pourrait intervenir en décembre ou en janvier prochain, puis si la croissance économique ne faiblit pas, il pourrait y avoir une nouvelle hausse au cours du prochain exercice fiscal, c'est-à-dire à partir d'avril 2027 », a-t-il ajouté.
Les signaux envoyés par Scott Bessent, le secrétaire américain au Trésor, ainsi qu’une série de déclarations hawkish de la Banque du Japon, ont renforcé la probabilité d'une hausse des taux en septembre. Les données montrent que le marché l'évalue désormais à 76 %, contre seulement 24 % au 30 juillet.
Furusawa estime qu’il est essentiel que le gouvernement du Premier ministre Sanae Takaichi ne fasse pas obstacle à la hausse des taux par la Banque du Japon et respecte ses engagements en matière de soutenabilité des finances publiques. « Idéalement, une combinaison de politiques monétaires et budgétaires permettrait d’éliminer la surpression baissière sur le yen, tandis qu'une stratégie de croissance commencerait à porter ses fruits et à renforcer l'économie japonaise. Cela permettrait au yen de s'apprécier progressivement au fil du temps. »
Après avoir quitté le ministère japonais des Finances, Furusawa a été vice-président du Fonds monétaire international jusqu'en 2021. Il est actuellement directeur de l'Institut des affaires financières mondiales de la Sumitomo Mitsui Banking Corporation. L’an dernier, en tant que membre du groupe consultatif ABAC auprès des dirigeants de l'APEC, il a fait la connaissance de Bessent.
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