Franc suisse : une forte croissance pourrait limiter les pertes face à l'euro – Rabobank
Jane Foley, analyst principal en devises chez Rabobank, souligne le Produit Intérieur Brut (PIB) du deuxième trimestre de la Suisse supérieur aux attentes et la résilience de son économie. Cependant, elle note que l’EUR/CHF reste dans une tendance haussière modérée depuis la fin mai. Foley a révisé son objectif EUR/CHF sur 9–12 mois à 0,95 au lieu de 0,94, estimant que la forte croissance suisse, l’inflation faible et des taux d’intérêt nuls pourraient limiter l’augmentation et accroître les périodes de stabilité.
Politique de la BNS et dynamiques de valeur refuge
"Néanmoins, la publication des données aujourd’hui projette l’économie suisse sous un nouveau jour et témoigne de la résilience de son économie. Cela dit, les données n’ont pas suffi à écarter l’EUR/CHF de la tendance haussière modérée en place depuis la fin mai."
"Alors que nous attendions une hausse modérée de l’EUR/CHF, le mouvement a dépassé nos attentes. Par conséquent, nous ajustons nos prévisions. Toutefois, la forte croissance suisse pourrait limiter le potentiel de hausse et accroître les périodes de stagnation."
"La BNS doit être satisfaite du recul de la valeur du CHF ces derniers mois. Pendant des années, la Banque nationale suisse a lutté contre l’impact des flux de valeur refuge vers le CHF."
"Quelques jours après le déclenchement de la guerre en Iran, la BNS a averti qu’elle était prête à intervenir et les données suggèrent qu’une action a été menée au deuxième trimestre, probablement en mars. La combinaison des menaces d’intervention et des taux directeurs nuls a clairement réduit l’attrait du CHF en tant que devise refuge ces derniers mois."
"La tendance haussière de l’EUR/CHF a reçu un nouvel élan grâce à la hausse de taux de la BCE en juin et aux attentes d’un durcissement possible de la politique monétaire le mois prochain. À l’inverse, le marché ne perçoit pratiquement aucun risque de hausse de taux de la BNS dans les 12 prochains mois."
"Cela dit, après des années de pression à la baisse, l’EUR/CHF n’a pas rebondi loin des niveaux historiques, ce qui signifie que la BNS n’est probablement pas prête à abandonner sa menace d’intervention. Nous avons relevé notre objectif sur 9 à 12 mois à EUR/CHF 0,95 contre 0,94."
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