Couronne suédoise : SEK sous-évaluée avec un potentiel de hausse limité – Nordea
Les stratégistes de Nordea restent positifs sur la couronne suédoise (SEK), qu'ils considèrent comme sous-évaluée et soutenue par des fondamentaux domestiques robustes ainsi que par l'amélioration des données macroéconomiques. Cependant, ils notent un essoufflement de la dynamique à l’horizon 2025–2026, une Réserve fédérale (Fed) plus agressive, l’incertitude au Moyen-Orient et une dépendance à la stabilité de l’EUR/USD. Ils estiment que les potentielles hausses de taux de la Riksbank pourraient soutenir la SEK grâce à un resserrement des différentiels de taux, mais avertissent que le potentiel de hausse est désormais plus limité.
Sous-évaluée mais moins haussière désormais
« Nous estimons que la couronne suédoise reste “sous-évaluée” et nous prévoyons qu'une amélioration soutenue des indicateurs macroéconomiques entraînera une appréciation progressive de la SEK sur l’horizon de prévision. »
« Cependant, nous reconnaissons que la dynamique de 2025 et du début de 2026 s’est atténuée, et nous sommes moins optimistes sur la SEK qu’auparavant. »
« Prêts, feu, hausse ? La dynamique de l’inflation sous-jacente s’est accélérée et pourrait potentiellement forcer la Riksbank à procéder à sa première hausse. Un taux directeur plus élevé est une arme à double tranchant pour la SEK : il limite le potentiel de croissance économique, mais il réduit aussi l’écart de politique monétaire par rapport à la BCE. »
« Pour l’instant, nous pensons que ce dernier argument est le plus important, avec un risque de voir l’EUR/SEK progresser si la Riksbank ne respecte pas les attentes du marché concernant 1 à 2 hausses d'ici la fin de l’année. »
« Un appétit mondial pour le risque sain avec une faible volatilité, associé à des conditions domestiques favorables, place la Suède dans une position idéale pour attirer les capitaux étrangers. »
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