Couronne norvégienne : un virage dovish risque de nuire à l’attrait du NOK – Societe Generale

Societe Generale indique que la banque centrale de Norvège a maintenu son taux directeur à 4,25 % et a adouci sa position hawkish. La banque prévoit toujours une nouvelle hausse de taux, mais a retiré ses indications explicites quant à une augmentation imminente. De nouvelles prévisions seront publiées en septembre ; le rapport avertit qu’une orientation plus dovish pourrait réduire l’attrait de la couronne norvégienne pour les investisseurs.

Norges Bank adoucit ses indications hawkish

"La banque centrale de Norvège a maintenu les taux à 4,25 % mais a atténué sa rhétorique hawkish. Elle prévoit toujours une hausse de taux mais sans urgence."

"L’indication explicite d’une hausse des taux « lors de l’un des prochains réunions de politique monétaire » a été retirée du communiqué et remplacée par la formulation suivante : « Il peut donc encore s’avérer nécessaire de relever le taux directeur ». « L’inflation a ralenti et a été inférieure aux prévisions de la banque cet été. »"

"Elle reste jugée trop élevée et il est encore trop tôt pour conclure que les perspectives d’inflation ont changé de manière significative. De nouvelles prévisions seront publiées en septembre, mais une orientation dovish pourrait potentiellement diminuer l’attrait de la couronne."

"L’AUD et le CAD sont en tête des progressions et la NOK est la seule devise où l’écart de rendement UST/NGB sur 2 ans s’est élargi (+4,4 pb), coupant le soutien tactique à la couronne."