Les traders ont livré en masse pour atténuer un short squeeze historique ; le prix du cuivre continue de baisser.

Selon l'application Jinse Finance, après que les opérateurs de marché ont livré massivement du cuivre à la London Metal Exchange (LME), atténuant ainsi l'une des plus importantes situations de corner de l'histoire du marché du cuivre, le prix du cuivre a poursuivi sa baisse mercredi. Au moment de la rédaction, le contrat à terme sur le cuivre du LME perdait 0,21 %, à 13 962,95 USD la tonne. La veille, le prix du cuivre avait chuté de 1,2 %, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis le 23 juillet.

Il est rapporté que les stocks de cuivre disponibles pour livraison suivis par la LME ont fortement augmenté de plus de 20 000 tonnes mardi, soit la plus forte hausse depuis avril. Le groupe Trafigura a contribué à une grande partie de cette livraison, et d'autres opérateurs organisent également l'envoi de cuivre dans les entrepôts de la LME. Des sources proches indiquent qu'ils s'attendent à ce que davantage de cuivre soient enregistrés et déposés à la LME dans les prochains jours, avec des certificats de dépôt délivrés.

Cette évolution a atténué une partie de la pression de corner sur le marché du cuivre. Auparavant, en raison des préparatifs des opérateurs pour d’éventuelles taxes sur l’importation de cuivre raffiné annoncées par l'administration Trump aux États-Unis, une grande quantité de cuivre a afflué vers les États-Unis, entraînant une baisse des stocks dans d’autres régions du monde. Selon les données d’expédition compilées par IHS Markit, environ 56 000 tonnes de cuivre ont été expédiées vers les États-Unis durant les deux premières semaines d’août. En excluant le volume d'importation record de 223 000 tonnes de juillet, la quantité importée en août est globalement conforme à la moyenne mensuelle des douze derniers mois.

Il convient de noter que, bien que la date limite du 30 juin pour la proposition de taxes soumise par le secrétaire américain au commerce, Lutnick, soit passée, la Maison Blanche n’a pas encore publié sa politique définitive. Les producteurs, entreprises consommatrices et négociants surveillent de près si Trump étendra les mesures de protection commerciale actuellement appliquées aux produits en cuivre semi-finis aux matières premières telles que le cuivre raffiné.

Un autre signe montrant que les tensions sur l’offre s’atténuent : l’écart de prix entre le cuivre au comptant et le contrat à trois mois, très surveillé par le marché, est tombé mardi à 248 USD la tonne, alors qu’il avait atteint 545 USD la tonne lundi. Un autre indicateur clé du différentiel de prix journalier — le Tom/next (prix à payer pour reporter une position d’un jour) — a également diminué, après avoir bondi à des niveaux qui n’avaient été observés que lors d’un important corner en 2021.