Alerte de réduction temporairement levée ? Le milliardaire Walter met en gage ses actions Carvana (CVNA.US) ; le rachat de positions vendeuses pousse le cours à rebondir de plus de 8%

Selon les informations de WiseFinance APP, le cours de l’action du concessionnaire en ligne de voitures d’occasion Carvana Co. (CVNA.US) a rebondi ce mercredi, clôturant en hausse de 8,4 % à 70,43 dollars, récupérant ainsi une partie de la baisse de 14 % accumulée lors des deux séances précédentes. Des rapports indiquaient auparavant que les parts de Carvana détenues par le milliardaire Mark Walter avaient été mises en gage auprès de Citigroup (C.US), signifiant qu’il ne peut pas les vendre immédiatement, ce qui a atténué les craintes des investisseurs quant à une éventuelle cession massive de ses actions.

Hunterbrook Media a rapporté mardi, en citant des documents réglementaires, que Walter avait mis en gage ses actions Carvana détenues auprès de Citigroup. Un document réglementaire déposé en juin 2025 montre que les actions de Carvana détenues par Walter et sa société holding TWG Global, via CVAN Holdings LLC, ont été mises en gage auprès d’un tiers comme garantie pour des positions sur produits dérivés et des prêts sur marge.

Citigroup a refusé de commenter ; ni Walter ni Carvana n’ont répondu aux demandes de commentaire concernant la validité actuelle de cet accord de nantissement.

Michael O’Rourke, stratégiste en chef de marché chez JonesTrading, a déclaré à ce sujet : « Après que Hunterbrook Media a rapporté hier soir que les parts de Carvana de Walter avaient été mises en gage auprès de Citigroup, le rachat des positions vendeuses sur Carvana semble avoir débuté. » Selon les données de S3 Partners, environ 10 % du flottant de Carvana fait l’objet de ventes à découvert.

Matt Maley, stratégiste en chef de marché chez Miller Tabak + Co., estime que la récente baisse du cours « a une cause liée à l’offre, et non aux fondamentaux », « par conséquent, ce rapport dissipe temporairement ces inquiétudes et il est logique que le cours ait fortement rebondi ».

Le rapport indique également que Walter détient environ 30 millions d’actions ordinaires de classe A Carvana via CVAN Holdings, soit environ 4 % des actions de classe A ; CVAN détient également environ 30 millions d’actions de classe B Carvana, représentant environ 8 % des actions de classe B. Selon Hunterbrook, Walter ne peut pas facilement vendre ces actions sur le marché public, du moins pas avant que Citigroup ne lève le nantissement.

Walter fait face à une pression financière de 7,6 milliards USD dans les mois à venir

Cependant, le gestionnaire de fonds spéculatifs Eric Jackson a précisé dans un article Substack que Walter et sa holding TWG Global font face à des engagements financiers pouvant atteindre environ 7,6 milliards USD dans les prochains mois, ce qui ajoute une nouvelle incertitude pour l’un des principaux actionnaires de Carvana.

Concrètement, TWG Global de Walter s’est engagé à fournir jusqu’à 1,1 milliard USD pour le rachat de Clear Channel Outdoor, une transaction qui devrait aboutir d’ici fin septembre. En plus de cet engagement, une autre exigence de 6,5 milliards USD impliquant Delaware Life est imminente. La holding de Walter prévoit de transférer 6,5 milliards USD d’actifs hors secteur lié vers cette compagnie d’assurance en échange de prêts précédemment octroyés à ses entités affiliées.

Jackson souligne que Walter a toujours préféré mobiliser des financements par nantissement de ses actifs de qualité (notamment des parts dans Guggenheim Partners et les Los Angeles Lakers), certains investisseurs obtenant même des rendements à deux chiffres. Cela montre sa préférence pour le financement garanti plutôt que la liquidation d'actifs sur le marché.

« Une entreprise disposant d’une forte liquidité n’émettrait normalement pas de billets à un taux à deux chiffres garantis par le noyau d’actifs de son fondateur, comportant une clause de saisie et d’une durée d’un an. Ce n’est que dans l’urgence et sans autre choix que vous acceptez de telles conditions. »

Jackson précise qu’il ne sous-entend pas que Walter soit en situation d’insolvabilité ou d’incapacité de paiement. Il souligne simplement que des obligations financières de plusieurs milliards de dollars viendront à échéance à court terme, tandis que certains actifs destinés au remboursement pourraient être immobilisés dans des transactions non finalisées ou déjà affectés en garantie.

« Les engagements d’actions de Clear Channel et le transfert d’actifs de Delaware Life sont deux obligations distinctes. Je ne dis pas que l’un sert à couvrir l’autre, ni que l’une ou l’autre présente un risque de paiement. Je souligne simplement qu’elles apparaîtront sur le même bilan au cours du même trimestre. »

Walter, âgé de 66 ans, est le PDG de Guggenheim Partners et de TWG Global, ainsi que le propriétaire des Los Angeles Dodgers. Selon des données compilées, sa fortune s’élève à environ 18 milliards USD. Alors que ses investissements font l’objet d’une enquête fédérale, Walter réorganise rapidement ses actifs : la semaine dernière, il a accepté de vendre les Los Angeles Lakers à Josh Kushner et Bob Iger à une valorisation record de 12,5 milliards USD ; lundi, on apprenait également qu’il pourrait vendre sa part dans le club britannique Chelsea FC.