Les prévisions de résultats décevantes entraînent une forte baisse du cours de l'action ! Zoom (ZM.US) : la solidité du segment corporate ne parvient pas à masquer la faiblesse, les divergences apparaissent à Wall Street

L'application financière intelligente a noté que le cours de l'action de la plateforme de communication vidéo Zoom (ZM.US) a chuté d'environ 7 % avant l'ouverture mercredi, après que les prévisions données par la société n'ont pas été à la hauteur, semblant décevoir les investisseurs qui avaient des attentes plus élevées. Parallèlement, les analystes de Wall Street ont également réagi.

Pour le trimestre clos au 31 juillet, cette plateforme de visioconférence basée sur le cloud a annoncé un bénéfice ajusté par action (EPS) de 1,55 dollar, supérieur au consensus du marché de 1,48 dollar ; ses revenus ont augmenté de 4,9 % sur un an pour atteindre 1,277 milliard de dollars, en ligne avec les attentes du marché de 1,27 milliard de dollars. Pour le troisième trimestre, Zoom prévoit des revenus de 1,28 milliard de dollars, conforme au consensus ; les bénéfices ajustés par action devraient se situer entre 1,46 et 1,48 dollar (valeur médiane de 1,47 dollar), en dessous du consensus de 1,50 dollar.

Pour l’ensemble de l’exercice 2027, Zoom a relevé sa prévision de bénéfice ajusté par action à une fourchette de 6,08 à 6,12 dollars (valeur médiane de 6,10 dollars), supérieure à la précédente estimation de 5,96 à 6 dollars (valeur médiane de 5,98 dollars). Le consensus du marché s’élève à 6,16 dollars. Zoom a également révisé à la hausse ses perspectives de revenus entre 5,09 et 5,1 milliards de dollars, contre 5,08 à 5,09 milliards précédemment. Le consensus du marché est de 5,09 milliards de dollars.

Jefferies : Objectif de cours abaissé à 116 dollars, recommandation "achat" maintenue.

Jefferies a abaissé son objectif de cours sur le titre de 118 à 116 dollars, tout en maintenant une recommandation "achat". La banque souligne que l’activité entreprise (Enterprise) montre une accélération saine de la croissance, mais des perspectives mitigées pèsent sur le cours de l’action.

L’équipe d’analystes dirigée par Samad Samana indique : "La croissance du chiffre d’affaires à taux de change constant (CC) est de +4,7 %, dépassant les consensus de 72 points de base (contre 92 pb de moyenne sur 12 mois glissants), mais la marge opérationnelle est inférieure de 50 points de base au consensus. La croissance de l’activité entreprise s’accélère à +7,8 % sur un an, même si l’activité en ligne (Online) ne répond pas aux attentes dans le contexte d’ajustements tarifaires. La hausse des prévisions de revenus pour l’exercice 2027 à taux de change constant est légèrement inférieure à la surperformance de ce trimestre, en raison d’une croissance en ligne volontairement ralentie. Les prévisions de marge opérationnelle restent inchangées. Nous ne sommes pas surpris de la baisse de 4 % après la séance et pensons qu’une révision à la hausse des nouveaux objectifs 2027 est nécessaire pour relancer le cours de l’action."

Morgan Stanley : Objectif de cours relevé à 107 dollars, recommandation "conserver" maintenue.

Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Zoom de 105 à 107 dollars, tout en maintenant une recommandation "conserver".

L’analyste Elizabeth Porter et son équipe indiquent : "Le deuxième trimestre a renforcé la thèse d’investissement de l’'extension de la plateforme', l’activité entreprise ayant affiché une croissance record, et l’adoption généralisée des produits ayant généré de fortes commandes ; cependant, la dynamique du pipeline d’acquisition en ligne reste faible, et les perspectives pour le second semestre à taux de change constant n’ont pas été ajustées, laissant en suspens le point d’inflexion de la croissance."

Les analystes précisent que les performances du second trimestre ont été globalement conformes aux attentes. La tendance du segment entreprise s’améliore, avec un chiffre d’affaires corporate en hausse de 7,8 % sur un an, soit le niveau le plus élevé depuis trois ans, malgré des vents contraires dus au churn des clients "white-label", ajoutent-ils.

RBC Capital Markets : Recommande de "surperformer le marché" et maintient l’objectif de 130 dollars

RBC Marchés des Capitaux maintient sa recommandation "surperformer le marché" sur l’action Zoom avec un objectif de 130 dollars.

L’équipe d’analystes dirigée par Rishi Jaluria commente : "Les résultats du deuxième trimestre de Zoom sont solides, le chiffre d’affaires, les facturations et le bénéfice par action non-GAAP dépassant les attentes du consensus, alors que la marge opérationnelle non-GAAP est inférieure au consensus. Les prévisions de revenus et de marge opérationnelle non-GAAP pour l’exercice 2027 sont en ligne avec les attentes, bien que la surperformance du chiffre d’affaires de ce trimestre ne soit que de 0,7 %, contre une moyenne de 1,3 % sur les quatre derniers trimestres ; néanmoins, le BPA non-GAAP et le free cash-flow (FCF) battent les attentes."