La crise de crédibilité de la Réserve fédérale peut-elle propulser le prix de l’or vers de nouveaux sommets ?

　　Source : China Gold Network

　　En tant qu'actif servant de couverture contre l’incertitude monétaire, l’or a bénéficié d’un soutien des prix dans un contexte où le marché avait exagérément anticipé une hausse des taux d’intérêt par la Federal Reserve, mais où les signaux de changement de politique monétaire sont devenus ambigus. La poursuite de la tendance haussière de l'or dépend principalement de l’orientation de la politique de la Federal Reserve et des variations de la confiance du marché envers elle.

　　Cependant, la confiance du marché envers la Federal Reserve constitue un facteur irrationnel et variable, comparable à des changements dans les relations interpersonnelles ; de subtils signaux de marché peuvent suffire à affaiblir la confiance, et actuellement, la Federal Reserve fait face à une épreuve particulièrement sévère.

　　Après l’arrivée de Walsh à la présidence de la Federal Reserve, deux réunions consécutives de politique monétaire ont conservé les taux d’intérêt dans la fourchette 3,5 % à 3,75 %. Dans ses déclarations publiques, il maintient une attitude de « tolérance zéro » envers l'inflation élevée et réaffirme l’objectif de 2 % d'inflation comme intransigeable, mais dans la pratique, aucune hausse immédiate des taux n’a été décidée. Au lieu de cela, plusieurs réformes internes ont été lancées : réduction des orientations prospectives, création de groupes de travail dédiés, réévaluation des mécanismes de communication des politiques, gestion du bilan et du cadre de politique de l’inflation. La logique fondamentale de cette démarche est d’orienter le marché vers les données économiques elles-mêmes, d’atténuer le bruit généré par les déclarations des dirigeants, tout en offrant à la Federal Reserve davantage de marge de manœuvre et d'observation avant de prendre des décisions.

　 Dans cette logique, le prix international de l’or reste soutenu jusqu’en novembre. Les opérations d’élargissement des rachats de titres à long terme par le Trésor américain peuvent atténuer la tendance à la hausse des rendements des obligations américaines entre septembre et novembre ; l’objectif principal est de faire baisser le taux de change du dollar et les taux d’intérêt à long terme, créant ainsi un environnement stable et favorable pour le marché boursier lors des élections de mi-mandat. Le recul des rendements obligataires et l’affaiblissement du dollar offrent une dynamique supplémentaire à la hausse pour l’or ; le prix de l’argent, du fait de sa fonction à la fois de valeur refuge et de matière première industrielle, suit et profite également de la tendance haussière du métal précieux.

Rédacteur : Zhu Henan