L’introduction en bourse géante d’Anthropic est imminente, le marché américain des IPO connaît une “ruée précoce”
Anthropic prépare une introduction en bourse historique comparable à celle de SpaceX, attirant l'attention de nombreux investisseurs qui se précipitent pour obtenir des financements. Cependant, la fête du Travail américaine, la réunion de la Réserve fédérale et les élections de mi-mandat compriment la fenêtre d'opportunité au maximum. Rob Stowe de Barclays prévoit une période très concentrée pour les introductions en bourse entre la fête du Travail et les élections présidentielles.
La licorne de l’IA Anthropic s’apprête à lancer une introduction en bourse historique d’ampleur comparable à celle de SpaceX, bouleversant le rythme des nouveaux entrants sur le marché boursier américain. De nombreuses entreprises se précipitent pour finaliser leur introduction avant cette opération titanesque, mais la fenêtre est limitée—la réunion de la Fed, les élections de mi-mandat et les pressions inflationnistes se succèdent, rendant la gestion du calendrier entre courtiers et émetteurs plus complexe que jamais.
Selon Bloomberg, Anthropic prépare une demande d’introduction en bourse publique, avec un montant de levée attendu équivalent ou supérieur au record de 86,2 milliards de dollars établi par SpaceX. L’imminence de cette gigantesque opération met déjà à mal bon nombre d’entreprises et de leurs investisseurs, incapables d'attirer l’attention des investisseurs de long terme et des fonds souverains.
Rob Stowe, responsable des marchés de capitaux actions en Amérique chez Barclays, déclare : « Ce sera un mois de septembre extrêmement chargé, qui se poursuivra en octobre. » Il s’attend à une fenêtre d’émissions très concentrée entre la fête du Travail et l’élection présidentielle.
Le marché américain a déjà connu ces conséquences : le mois précédant l’introduction de SpaceX, quatorze sociétés de taille significative se sont introduites en bourse avant le géant, mais leur perte pondérée moyenne après l’entrée fut de 9,5 %.
La performance globale du marché américain reste tout aussi décevante : cette année, le rendement pondéré moyen des IPO américaines n’est que de 5,6 %, très loin des 13 % de hausse du S&P 500 et des 17 % du Nasdaq 100.
Fenêtre ultra-comprimée, intensification du jeu de calendrier
La période disponible entre la fête du Travail et les élections de mi-mandat en novembre est déjà courte, la réunion de la Fed mi-septembre vient encore restreindre la marge de manœuvre des émetteurs. Parallèlement, des chiffres d’inflation supérieurs aux attentes accentuent l’incertitude, poussant davantage d’entreprises à se lancer plus tôt sur le marché plutôt que d’attendre.
Doug Adams, co-responsable mondial des marchés de capitaux actions chez Citi, estime que six entreprises ou plus pourraient lever chacune plus de 1 milliard de dollars entre la fête du Travail et la présidentielle. Selon lui, beaucoup de grands groupes évaluent les opportunités de marché, « et la question n’est pas seulement ce que fait le marché, mais quand est le bon moment pour une entreprise donnée de s’introduire en bourse ».
L’alignement des candidats à l’introduction est impressionnant. La société cloud Nscale fait front commun avec Anthropic ; Oura Health Oy, fabricant de bagues de santé connectées, pourrait lancer une IPO de plusieurs milliards dès le mois prochain ; Aggreko Plc, prestataire d’électricité temporaire soutenu par des capitaux privés, et l’entreprise d’énergie solaire et de stockage CoVolt Power Inc. ont tous deux déposé leur dossier d’IPO publiquement en août, visant une cotation avant Anthropic.
De plus, SB Energy, filiale d’infrastructure numérique du groupe SoftBank, vise à lever plus de 5 milliards de dollars, et Inspire Brands Inc., détenue par Roark Capital, pourrait tester les marchés avant la présidentielle. Switch Inc. a secrètement soumis sa demande d’introduction plus tôt ce mois-ci, suite à un nouveau tour de financement en juillet, sa valorisation approchant les 50 milliards de dollars.
Thème IA, capitaliser sur l’intérêt, d’autres sociétés ignorées
Avec l’IA comme « thème du mois » sur les marchés, les capitaux affluent sur certains segments, compliquant la tâche de toutes les entreprises hors de cette tendance pour leur introduction en bourse.
Eddie Molloy, co-responsable mondial des marchés de capitaux en actions de Morgan Stanley, constate : « Les IPO hors-thématique sont plus difficiles à mener. L'écosystème de l’infrastructure IA au sens large, ainsi que les secteurs aérospatial et défense, attirent d’importants volumes de capitaux. Si vous n’êtes pas lié à ces tendances comme entreprise de taille moyenne ou petite, il sera difficile d’attirer l’attention des acheteurs. »
La concentration des grandes opérations réduit également la visibilité des levées de fonds plus modestes. J.D. Moriarty, vice-président de Bank of America et responsable mondial des marchés actions technologiques, indique : « Si une société est de petite taille, nous recommandons la prudence. Le risque d’indifférence du marché est élevé, tant il y a d’opérations d’envergure au choix. »
Les performances des grandes opérations déjà cotées laissent aussi à désirer. Selon Bloomberg, sur seize sociétés ayant levé plus d’un milliard de dollars, la hausse moyenne pondérée n’atteint que 4,2 % à l’introduction, et six des dix principales opérations affichent un cours inférieur au prix d’émission.
SpaceX n’a augmenté que de moins de 5 % après son IPO, tandis que SK Hynix Inc. a vu des fluctuations record après l’introduction, toutes deux corrélées à l’oscillation du sentiment des investisseurs envers les opérations IA.
Retour de la confiance des marchés, fenêtre de tir éphémère
Malgré un contexte difficile, la récente accalmie des marchés offre un certain soutien aux émetteurs. Le S&P 500 a rebondi de 5,4 % depuis son creux de juillet, le Nasdaq 100 de plus de 8 % sur la même période, favorisant la prise de décision pour une introduction immédiate.
Des signaux encourageants émanent du secteur biotech. Selon Sam Fazeli et Cindy Wu, analystes chez Bloomberg Intelligence, la levée moyenne lors d’une introduction en bourse biotech pourrait atteindre 329 millions de dollars en 2026 aux États-Unis, un sommet depuis 2018 et nettement supérieur aux années récentes, avec jusqu’à 30 opérations attendues, témoignant d’une fin d’année dynamique.
Dans l’ensemble, la majorité des acteurs du marché anticipent une vague d’introductions concentrée entre septembre et octobre avant l’arrivée d’Anthropic, avec des fenêtres d’émission très resserrées et une concurrence accrue, la réussite des opérations dépendant directement de la précision du calendrier entre émetteurs et banques placeuses.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Rapport financier de Nvidia, IPO trillionnaire d'Anthropic : les tests majeurs du trading AI arrivent la semaine prochaine
Les répercussions de la démission de Jensen Huang ne se sont pas encore dissipées. La semaine prochaine, le secteur de l'IA devra relever un double défi majeur : le premier rapport financier de Nvidia après l'ère Huang et, si les résultats sont inférieurs aux attentes, la punition du marché pourrait être amplifiée ; Anthropic se prépare quant à elle à une introduction en bourse retentissante avec une valorisation de plusieurs billions. Ces deux suspenses successifs détermineront directement si la confiance mondiale du capital envers l'IA peut perdurer.
Perspectives de Goldman Sachs sur les marchés mondiaux : Les dépenses d’investissement en IA atteindront un sommet l’an prochain, forte décélération de la croissance des bénéfices, les géants du cloud deviennent des “actifs défensifs”
La stratégie boursière mondiale de Goldman Sachs pour 2027 indique que la vague de dépenses d'investissement liée à l'IA approche de son apogée, entraînant un ralentissement significatif de la croissance des bénéfices à l'échelle mondiale. La croissance des bénéfices du S&P 500 devrait passer de 36 % à 11 %, avec des pressions de dépréciation qui commencent à apparaître progressivement. Toutefois, la valorisation des géants du cloud a déjà été ajustée à un ratio cours/bénéfices attendu de 19,7, inférieur à celui du secteur des biens de consommation essentiels, ce qui leur confère un statut d'actifs « relativement défensifs ». Goldman Sachs prévoit un objectif de 8 700 points pour le S&P 500 et recommande une surpondération des marchés américain et japonais, tout en sous-pondérant l'Europe.
Avec 135 milliards de dollars en actions Nvidia, Jensen Huang va-t-il vendre pour encaisser ?
Après la démission de Jensen Huang, ses 812 millions d'actions Nvidia, d'une valeur de 135 milliards de dollars, deviennent un « poids important » pour le cours de l'action. La possibilité de vendre ces actions est soumise à des restrictions légales et de marché : il doit attendre la divulgation d'informations négatives non publiques avant de pouvoir les vendre conformément à la réglementation, et leur volume représente l'équivalent du volume d'échanges sur le marché pendant six jours. La liquidation à grande échelle devra donc s'étaler sur plusieurs mois.
Y aura-t-il encore le traditionnel rallye de Noël sur le marché américain cette année ?
Après une reprise technique et au niveau des positions sur le marché américain, Goldman Sachs, Morgan Stanley et JPMorgan ont successivement émis des signaux de rebond de fin d’année. Le désengagement extrême des positions, le retour à la moyenne des valorisations et le soutien saisonnier constituent ensemble les conditions d’un short squeeze. Cependant, l’inflation annuelle des prix à l’importation pour le secteur manufacturier mondial atteint environ 24 %, dépassant ainsi le pic de la pandémie, et l’addition liée à l’inflation arrivera à échéance au premier trimestre de l’année prochaine. Goldman Sachs met en garde : si l’euphorie de fin d’année se concrétise, elle risque d’épuiser les marges de progression pour l’avenir.
Prix des cryptos
Plus
