Yen japonais : le yen soutenu par la hausse des taux de la BoJ – MUFG

Lee Hardman de MUFG note que le yen japonais (JPY) s’est renforcé alors que les marchés intègrent entièrement une hausse de taux de 25 points de base de la Banque du Japon (BoJ) lors de la réunion du 18 septembre, aidé par les propos restrictifs du gouverneur Ueda et du membre du conseil Takata. Cependant, la hausse des prix du Brent et des rendements américains plus élevés continuent de soutenir le dollar américain (USD), limitant ainsi un recul plus large du USD/JPY.

Les attentes envers la BoJ se heurtent aux rendements américains

« Le yen a été l'un des principaux moteurs cette nuit. Après avoir atteint un sommet à 160,39, le USD/JPY est ensuite repassé sous le niveau des 160,00. Le yen a trouvé un certain soutien dans les propos restrictifs de plusieurs responsables de la BoJ, dont le gouverneur Ueda, qui ont renforcé les attentes du marché quant à une nouvelle hausse des taux par la BoJ plus tard ce mois-ci. »

« Une hausse de taux de 25 points de base à la réunion de politique monétaire du 18 septembre est désormais pleinement intégrée. Les attentes de hausse de taux de la BoJ ont été encouragées par les déclarations du gouverneur Ueda, qui a déclaré aux journalistes après une réunion des ministres des finances et des banquiers centraux du G20 que “dans la perspective d’une conduite de la politique avec une approche de gestion des risques, alors que le taux d’inflation sous-jacent approche 2%, nous devons estimer qu’il est nécessaire de prêter davantage attention qu’auparavant aux risques à la hausse dans la conduite de notre politique”. »

« Ces propos constituent le signal le plus clair jusqu’à présent que la BoJ se prépare à relever les taux à nouveau ce mois-ci. Parallèlement, Hajime Takata, membre du conseil de la BoJ aux positions restrictives, a réitéré son appel à une hausse des taux après avoir voté en faveur d’un relèvement lors de la précédente réunion en juillet. »

« En conséquence, il estime que “2026 représente un changement de régime où les hausses de taux ne seront plus menées à un rythme fixe, mais plutôt de manière agile et dépendante des données”. »

« Le yen a continué de subir des pressions à la vente au cours du mois passé, fragilisé par le choc négatif persistant des prix de l’énergie pour le Japon. »

« La réévaluation en cours des attentes de hausse des taux de la BoJ est un facteur de soutien pour le yen, mais cela n’a pas encore suffi à inverser la tendance à l’affaiblissement du yen. »