Roupie indienne : les gains de septembre font face à des tests structurels – Societe Generale
Les stratégistes de Societe Generale soulignent que le solide début du mois de septembre de la roupie indienne (INR) se reflète par un retour sous la moyenne mobile 100 jours, soulevant des questions quant à savoir si l’intervention de la Reserve Bank of India (RBI) a aidé la devise à opérer un tournant, malgré une Réserve fédérale au ton restrictif et des prix du pétrole plus élevés. La banque relève un Produit Intérieur Brut (PIB) robuste au deuxième trimestre, mais avertit que la dynamique de l’inflation et la position nette vendeuse record en dollar de la RBI maintiennent un contexte structurellement difficile.
Force de la roupie face aux vents contraires structurels
« Sur les marchés émergents, le bon départ de la INR en septembre se traduit par un retour sous la moyenne mobile 100 jours à 95.15 hier, pour la première fois depuis juillet 2025. »
« Cela soulève la question évidente de savoir si la devise a franchi un cap grâce à l’intervention de la RBI et peut progresser à partir de maintenant, indépendamment du contexte restrictif de la Fed et de la hausse des prix du pétrole. »
« Le PIB du deuxième trimestre, supérieur aux attentes avec 7,8% en glissement annuel, suggère que l’économie a jusqu’ici résisté au choc externe. »
« Notre économiste Kunal Kundu note que le déflateur du PIB faible, associé à une forte hausse de l’IPC, des prix alimentaires et de l’inflation à la production (WPI), pourrait surestimer le rythme sous-jacent de l’activité réelle. La position nette vendeuse en dollar de la RBI a atteint un record de 136,8 milliards $ fin juillet, contre 103,3 milliards $ en juin. »
« En résumé, le contexte global reste structurellement difficile. »
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