Livre sterling : Les risques budgétaires pèsent sur la monnaie britannique – Rabobank

Jane Foley, Senior FX Strategist chez Rabobank, souligne que la livre sterling (GBP) est vulnérable alors que la pression du marché obligataire mondial se concentre sur les pays fortement endettés confrontés à des élections ou à des discussions budgétaires. Avec une part relativement élevée de gilts du Royaume-Uni détenue par des investisseurs étrangers et l'approche du budget britannique du 28 octobre, Foley prévoit une faiblesse de la GBP et une hausse de l'EUR/GBP dans les prochains mois.

La détention étrangère accentue le risque sur les gilts britanniques

"Selon l’OBR, les investisseurs étrangers détiennent environ 30 % des gilts britanniques. Depuis 2022, la BoE réduit la quantité de gilts figurant à son bilan. Les investisseurs étrangers sont considérés comme étant plus réactifs à une détérioration de l'actualité intérieure et renforcent ainsi la probabilité que des turbulences sur le marché obligataire se répercutent sur le taux de change."

"La GBP ne bénéficie pas de cet avantage. La part de la dette publique britannique détenue par des investisseurs étrangers est relativement élevée en comparaison avec les autres pays du G10. Cela augmente la probabilité que toute inquiétude sur le marché des gilts se traduise également par une livre plus faible."

"Nous pensons que le budget britannique du 28 octobre restera une préoccupation majeure pour les marchés GBP dans les semaines à venir. En conséquence, nous anticipons une certaine pression sur la livre sterling."

"Ensemble, ces facteurs suggèrent que la GBP pourrait être plus sensible aux préoccupations budgétaires que nombre de ses pairs du G10. Compte tenu de la proximité du budget britannique le mois prochain et des incertitudes qui l’entourent, nous nous attendons à ce que l'EUR/GBP s’oriente à la hausse, vers 0,87 sur un horizon de 3 mois."