Yen japonais : se renforce face au dollar américain suite aux perspectives de la BoJ, selon MUFG

Michael Wan de MUFG note que le Yen japonais s'est renforcé en passant sous le seuil de 154 face au Dollar américain (USD), atteignant ainsi son niveau le plus solide depuis février, alors que les marchés anticipent un resserrement plus rapide de la politique monétaire de la Bank of Japan. Une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la Bank of Japan (BoJ) du 18 septembre est largement intégrée dans les prix, l'attention se portant désormais sur les orientations futures en matière de taux. Wan prévoit que l’USD/JPY s’orientera progressivement vers la zone des 150 bas à mesure que la BoJ procèdera à des hausses de taux en septembre et janvier.

Renforcement du Yen et trajectoire de la BOJ

« Le Yen japonais s’est renforcé en dessous du niveau de 154 face au Dollar, atteignant son plus haut niveau depuis le 23 février, dans un contexte de marchés américains peu actifs en raison d’un jour férié, probablement en raison d’ajustements de positionnement avant les prochains événements à risque, conjugué à la prise en compte continue, par les marchés, d’un rythme plus rapide de resserrement monétaire par la Bank of Japan. »

« Une hausse de 25 points de base à la réunion de la BOJ du 18 septembre est déjà largement prise en compte, alors que l'attention se tourne désormais vers la communication de la BOJ concernant l’orientation plus large des hausses de taux lors des prochaines réunions. »

« Les dernières données de la CFTC au 1er septembre suggèrent que les positions vendeuses sur le Yen ont commencé à se reconstituer après l’intervention conjointe des États-Unis et du Japon à la fin juillet, et les récents mouvements de l’USD/JPY corroborent une possible réduction des positions vendeuses sur le Yen compte tenu de l’ampleur du positionnement existant et en accord avec les schémas historiques. »

« Par ailleurs, les données sur les réserves de change du Japon pour le mois d’août ont également mis en lumière l’ampleur potentielle de l’intervention. Les réserves de change du Japon ont reculé de 6,2 % à 1 208 milliards USD, les avoirs en titres ayant notamment diminué de 87,8 milliards USD à 839,6 milliards USD. »

« Globalement, nos équipes au Japon et à l’international anticipent un mouvement progressif de l’USD/JPY vers la zone des 150 bas, la BOJ procédant à des hausses de taux en septembre et janvier. »