Cuivre : des prix records avec de réelles contraintes – NBC
Kyle Dahms de National Bank of Canada (NBC) souligne que le cuivre a atteint un nouveau record nominal, tiré par la demande des centres de données liés à l’IA, l’expansion des réseaux électriques, le stockage motivé par les droits de douane et les perturbations de l’offre. Il note qu’en dollars constants, le cuivre se situe à un plus haut de 15 ans et approche son pic de 2011, ce qui augmente les coûts pour les réseaux électriques, les infrastructures d’IA et les projets d’électrification plus larges.
Le cuivre approche des sommets nominaux et réels
« Les perspectives de demande à long terme restent soutenues par la construction de centres de données liés à l’IA et l’expansion associée de la production et des réseaux électriques, tandis que les dernières hausses ont été amplifiées par le stockage lié aux droits de douane et les perturbations de l’offre. »
« Un lien moins évident avec le détroit d’Hormuz concerne le soufre. Les expéditions à travers le détroit ont été fortement réduites, ce qui a fait grimper les prix du soufre à plus du double de leur niveau de début d’année. Cela a une importance pour le cuivre, car le soufre est une matière première clé pour l’acide sulfurique, utilisé dans certaines méthodes de traitement. »
« Sur cette base, le cuivre se négocie à un plus haut de 15 ans et dépassera bientôt son sommet de 2011, un mouvement qui porterait le prix réel à son niveau le plus élevé depuis le milieu des années 1970. »
« À notre avis, cela représente de plus en plus un impôt sur l’investissement destiné à soutenir la croissance future, en augmentant le coût des réseaux électriques, des centres de données IA et des autres projets d’électrification, justement au moment où la fragmentation géopolitique rend l’approvisionnement moins fiable. »
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