Un extrême à 8 500 points apparaît ! Deux principaux stratégistes haussent leur objectif sur le S&P 500, la forte rentabilité devenant le principal soutien

L'application de Jinse Finance observe que, bien que les analystes de marché divergent sur l'impact des taux d'intérêt sur l'indice S&P 500, leur optimisme à propos de la trajectoire du marché boursier est désormais plus élevé qu'auparavant.

Savita Subramanian, l'une des principales analystes baissières de Bank of America, a relevé son objectif sur cet indice de référence—jusqu’alors l’un des plus bas de Wall Street—tout en soulignant que l’indice restait vulnérable face au risque lié aux taux d’intérêt. Bien que l’indice S&P 500 ait déjà progressé de plus de 11% cette année, Michael Purves, PDG et fondateur de Tallbacken Capital Advisors, ne pense pas que la hausse des taux mettra fin à cette tendance haussière.

Subramanian, responsable de la stratégie actions américaines et quantitative chez Bank of America, a relevé sa prévision de fin d'année de 7 100 points à 7 400 points, ce qui suggère une baisse de 2,9% par rapport au cours de clôture de lundi. Selon une enquête menée auprès de plus de 20 stratégistes, sa prévision demeure l'une des plus pessimistes de Wall Street.

Elle s'attend à ce que l'indice S&P 500 atteigne 7 800 points sur les 12 prochains mois, en hausse de seulement 2,4% par rapport au dernier cours de clôture.

Purves de Tallbacken a relevé son objectif de fin d'année de 7 400 à 8 500 points pour refléter une croissance des bénéfices jugée « exceptionnellement solide ». Ce nouvel objectif dépasse celui d'Ed Yardeni, président et stratège en chef de Yardeni Research, jusqu’alors l’estimation la plus élevée de Wall Street, et suggère une progression d’environ 12% de l’indice S&P 500 par rapport à la clôture de lundi.

Objectifs relevés

Les marchés actions américains ont reculé lundi, les dirigeants des principaux groupes d’intelligence artificielle ayant appelé à ralentir le rythme de développement, ce qui les a confrontés aux positions du gouvernement Trump et de Wall Street. Le rendement des Treasuries à 10 ans a brièvement dépassé 5 %, une première depuis 2023, en raison des inquiétudes du marché quant à la hausse des prix du pétrole, à l’inflation et à la montée consécutive du coût de l’emprunt qui pourrait peser sur l’économie américaine.

Les investisseurs attendent désormais la décision de la Fed sur les taux d'intérêt mercredi, la majorité des traders sur les swaps de taux intégrant déjà une hausse de 25 points de base.

Croissance des bénéfices

Subramanian demeure prudente sur les risques inflationnistes et le relèvement des taux par la Fed, notant que tout facteur poussant davantage le coût du financement à la hausse depuis ses niveaux déjà serrés pourrait « accélérer la survenue de la douleur ».

Elle ajoute également que le marché boursier « aurait dû déjà enregistrer une correction ».

Subramanian indique que, pour l'année 2026, il n’y a eu qu’une seule correction de 5 %, en mars, alors que, généralement, il y en a trois chaque année. Elle ajoute que 50 % des signaux baissiers qu’elle surveille ont déjà été activés.

Pour Purves, la dynamique haussière du marché boursier est « solidement ancrée ». Il réfute également les craintes que les variations de taux d’intérêt entraîneraient un repli des bénéfices, affirmant que la corrélation entre les deux reste très faible.

Purves affirme qu’en définitive, la croissance des bénéfices est « exceptionnellement forte, durable et étendue ». « Avec en prime une expansion modérée du ratio cours/bénéfices, l’indice S&P 500 pourra facilement atteindre la zone des 8 500 points, voire plus. »

Subramanian est aussi optimiste sur la croissance bénéficiaire. En plus de considérer la productivité comme un argument long terme pour l’indice S&P 500, elle estime que la rentabilité « n’est pas un problème ». Elle prévoit une croissance de 33 % du bénéfice par action en 2026 et de 12 % en 2027, des croissances « tirées par l’investissement dans l’IA, le secteur manufacturier et la productivité, à des niveaux souvent supérieurs à ceux suggérés par les prévisions macroéconomiques ».

Quant au risque que le Parti démocrate remporte largement les élections de mi-mandat cette année et remette en cause les dépenses liées à l’intelligence artificielle, elle se montre peu inquiète, soulignant que les initiatives en la matière sont en majorité portées par les États républicains.

Avant ces relèvements d'objectifs, d'autres établissements de Wall Street avaient déjà procédé à des révisions à la hausse. L’équipe de stratégistes de JPMorgan, dirigée par Dubravko Lakos-Bujas, a relevé en août son objectif sur l’indice S&P 500 à 8 000 points, suivi peu après par Yardeni qui l’a relevé à 8 400 points.