Le fondateur d’Uniswap (UNI), Hayden Adams, a attiré l’attention sur l’analyse faite par la commissaire de la SEC, Hester Peirce, à la suite de la décision « Innovation Exemption » annoncée par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 17 septembre. Selon Adams, le développement le plus important de la journée pour les automated market makers (AMM) n’était pas la décision officielle de la SEC, mais plutôt l’approche de Peirce vis-à-vis des systèmes décentralisés.
La SEC a accordé une exemption temporaire et conditionnelle aux plateformes appelées « Tokenized Securities Platforms », qui permettent à certaines actions américaines tokenisées d’être échangées on-chain. L’agence exige que ces plateformes remplissent des exigences précises en matière de transparence, de tenue de registres, de volume de transactions et de sécurité technologique. Le président de la SEC, Paul Atkins, a également déclaré que la réglementation permettra aux actions tokenisées d’être échangées on-chain dans des environnements à accès restreint.
Adams a cependant souligné la perspective utilisée dans l’évaluation de Peirce, selon laquelle « les systèmes véritablement décentralisés opérés par des logiciels autonomes » n’impliquent pas les risques d’intermédiaire sous-jacents à la réglementation des valeurs mobilières. Adams a argumenté que cette approche pourrait être interprétée comme signifiant qu’une utilisation normale et permissionless d’Uniswap ne nécessite pas d’exemption supplémentaire.
Selon le fondateur d’Uniswap, l’exemption annoncée par la SEC revêt une importance particulière pour les pools autorisés sur Uniswap v4. Adams a indiqué que cette structure pourrait ouvrir une voie vers un trading conforme aux États-Unis pour les actifs et utilisateurs soumis à des exigences réglementaires.
Adams a déclaré que ce développement pourrait créer des opportunités majeures pour l’adoption des technologies AMM sur les marchés financiers traditionnels, et a annoncé que l’équipe Uniswap enverra également une lettre d’opinion à la SEC contenant des suggestions d’améliorations réglementaires.
