La Fed émet des signaux en faveur de nouvelles hausses de taux d'intérêt, le dollar enregistre sa plus forte hausse hebdomadaire depuis plus de trois mois.

Selon des informations de Zhihu Finance APP, après que la Réserve fédérale américaine a laissé entendre qu'elle continuerait probablement à relever les taux d'intérêt à l'avenir, le dollar s'est nettement renforcé cette semaine, enregistrant sa plus forte hausse hebdomadaire depuis plus de trois mois. La vigueur de la croissance économique américaine, ainsi que la position politique de la Fed en matière de lutte contre l'inflation, ont apporté un soutien important au dollar.

L'indice spot dollar Bloomberg a augmenté de 1,1 % cette semaine. Cette semaine, la Réserve fédérale a procédé à la première hausse des taux depuis plus de trois ans et a indiqué qu'un resserrement supplémentaire de la politique monétaire restait possible. JPMorgan, Standard Chartered et Brown Brothers Harriman estiment que cette action politique a éliminé un facteur important qui freinait auparavant la progression du dollar.

D'un point de vue technique, l'indice spot dollar Bloomberg a oscillé mercredi et jeudi autour de la moyenne mobile à 200 jours, et a terminé la séance de vendredi légèrement au-dessus de ce seuil technique clé. L'historique des cours montre qu'une cassure effective de la moyenne mobile à 200 jours sur le graphique journalier du dollar est souvent suivie d'une nouvelle hausse. En mars et juin de cette année, l'indice avait progressé après avoir franchi la moyenne mobile à 200 jours.

Le dollar était initialement en passe de signer sa plus forte hausse hebdomadaire depuis l'éclatement de la guerre en Iran en mars, mais la progression s'est réduite après que le yen a regagné du terrain vendredi. Des informations ont rapporté que la Banque du Japon aurait effectué des demandes de taux de change, ce qui est généralement interprété par le marché comme un signe précurseur d'une éventuelle intervention officielle sur le marché des changes par les autorités japonaises.

Steve Englander, co-responsable de la recherche FX chez Standard Chartered à New York et responsable de la stratégie macroéconomique pour l'Amérique du Nord, a déclaré que cette hausse de 25 points de base semble avoir levé une des principales préoccupations qui empêchaient précédemment le marché d'acheter du dollar, à savoir la crainte des investisseurs que le président de la Fed, Waller, hésite à relever les taux sous l'effet de la position du président Trump.

Selon Englander, cette hausse des taux a non seulement apaisé les inquiétudes des investisseurs à l'égard d'une position longue sur le dollar, mais elle a également accru le risque d'une position courte. Il anticipe que si le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans devait grimper à 5,5 % au cours des 12 prochains mois, la trajectoire de renforcement du dollar deviendrait plus nette.

Il convient de noter que, avant la publication de la décision sur les taux de la Fed cette semaine, les investisseurs spéculatifs en devises, y compris les sociétés de gestion d’actifs et les traders non-commerciaux, réduisaient depuis un certain temps leur exposition longue sur le dollar. Selon les données compilées par Bloomberg et publiées vendredi par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, les positions longues sur le dollar ont décliné pour la septième semaine consécutive à la semaine se terminant le 15 septembre.

Malgré cette dynamique, le marché reste divisé sur la capacité du dollar à dépasser son sommet annuel. Elias Haddad, responsable de la stratégie marchés mondiaux chez Brown Brothers Harriman, estime que les autres grandes banques centrales resserrent également leur politique monétaire, ce qui limite la possibilité d'une divergence accrue entre la politique américaine et celle des autres économies, rendant difficile l'atteinte de nouveaux sommets cycliques pour le dollar.

Actuellement, l'indice spot dollar Bloomberg reste environ 1,9 % en dessous de son sommet de 2026 atteint le 24 juin. Les indicateurs de risk-reversal signalent que les opérateurs d'options anticipent un renforcement modéré du dollar dans le mois à venir, mais l'écart impliqué par le marché des options montre qu'il reste une marge importante avant de franchir un nouveau sommet annuel.

Néanmoins, l'avantage de croissance des États-Unis par rapport aux autres grandes économies pourrait continuer de soutenir le dollar. Haddad souligne que l'indice PMI manufacturier mondial S&P de septembre, attendu la semaine prochaine, devrait montrer que la croissance américaine reste supérieure à celle de la zone euro, du Royaume-Uni et du Japon.

Pat Locke, analyste FX chez JPMorgan, estime qu'avant la réunion de la Fed cette semaine, le dollar était sous-évalué d'environ 2 % à 4 % selon plusieurs indicateurs, dont l'écart de taux d'intérêt. À mesure que le marché intègre la probabilité d'un nouveau relèvement des taux par la Fed, le dollar connaît une phase de « rattrapage » de valorisation, particulièrement prononcée par rapport aux devises à faible rendement.