Le taureau le plus ferme de Wall Street lance une alerte : si les prix du pétrole et le marché obligataire continuent de se détériorer, le S&P 500 pourrait d'abord chuter à 7100 points.

Selon des analystes de Morgan Stanley, le marché boursier américain reste vulnérable face à une nouvelle hausse des prix de l'énergie et à une intensification de la volatilité du marché obligataire. Ils estiment que dans ce contexte, l'indice S&P 500 pourrait chuter jusqu'à 7 %.

L'équipe dirigée par Michael Wilson indique que, malgré des résultats d'entreprises solides ayant jusqu'à présent permis aux actions de résister à la hausse des rendements obligataires, la valorisation du S&P 500 est tombée au niveau le plus bas depuis mars au cours des quatre derniers mois.

Dans un rapport, Wilson écrit : « Si un nouvel resserrement des conditions financières et/ou une forte augmentation des prix de l'énergie aggravent encore la correction des valorisations, nous pensons que, avant qu'un nouveau marché haussier ne redémarre d'ici la fin de l'année, l'indice S&P 500 pourrait atteindre un plancher de 7 100 points. »

Ce niveau impliquerait une baisse de 7 % par rapport au cours de clôture de vendredi dernier.

Wilson prévoit également que la volatilité s'accentuera à l'approche et au lendemain des élections de mi-mandat de novembre, mais il estime qu'au final, la solidité des perspectives de bénéfices des entreprises favorisera un rebond en fin d'année, vers son objectif de 8 000 points. Cela représenterait une hausse supplémentaire d'environ 5 % par rapport aux niveaux actuels.

Depuis le sommet historique atteint à la mi-août, le S&P 500 évolue dans un climat volatil, les inquiétudes quant à l’inflation persistant alors que le rendement du Trésor américain à 10 ans oscille autour de 5 %. Le prix du WTI est retombé sous les 100 dollars par baril, mais reste 43 % plus élevé que son point bas de juillet. La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt la semaine dernière pour la première fois en trois ans.

Malgré cela, la détermination de la banque centrale à lutter contre l'inflation incite toujours les investisseurs à conserver une opinion haussière. L'indice de référence n'est actuellement inférieur d'environ 2 % à son sommet, soutenu par l'un des meilleurs trimestres de résultats jamais enregistrés au deuxième trimestre.

Des analystes de marché tels que ceux de JPMorgan et Goldman Sachs estiment également que la solidité des résultats continuera de soutenir les actions, bien qu'une équipe de Bank of America mette en garde contre des positions d'investissement encore trop optimistes alors que la croissance des bénéfices ralentit.

Wilson de Morgan Stanley demeure l’un des plus optimistes sur les actions américaines cette année. Il a réitéré sa recommandation sur les titres de grande capitalisation de qualité, tout en soulignant que la dynamique s’intensifie dans les secteurs de services et d’actifs légers.