Citi : L'inflation dépasse les tarifs douaniers et devient la principale préoccupation des family offices ; les riches se tournent vers l'or et les actions américaines

Les investisseurs les plus riches du monde placent désormais l’inflation comme le principal risque. Selon la dernière enquête de Citi, l’inflation a cette année supplanté la guerre commerciale et les droits de douane pour devenir la principale préoccupation des family offices, une tendance qui influence profondément la logique d’allocation d’actifs de l’ultra-richesse.

Le rapport annuel mondial de Citi sur les family offices indique que les variations des taux d’intérêt et la stabilité du système financier mondial viennent juste après l’inflation en tant que sujets majeurs de préoccupation des institutions interrogées.

Concernant leur choix d’actifs majeurs, les actions cotées sur les marchés publics ont été désignées comme la catégorie d’actif la plus prisée pour de futurs relèvements nets d’allocation. Plus de 90 % des family offices contactés affirment que leur portefeuille a généré un rendement positif cette année, et près de la moitié confient avoir renforcé leur exposition aux actions cotées au premier semestre.

L’attrait pour l’or a aussi nettement augmenté — Andy Sieg, responsable de Citi Wealth, précise que l’or intervient désormais lors de chacune de ses conversations clients, un changement radical par rapport à il y a deux ans.

Citi vient d’intégrer l’infrastructure de coffre-fort et de compensation du marché londonien de l’or pour répondre à une demande croissante d’or physique chez sa clientèle fortunée.

L’enquête a été menée de juin à juillet de cette année, couvrant 350 family offices dans plus de 40 pays.

L’inflation détrône la guerre commerciale et les droits de douane, s’imposant cette année comme sujet d’inquiétude majeur pour les family offices, reflet de l’impact concret de la hausse continue du coût de la vie et des affaires sur cette population.

"On pourrait penser, avec autant d’argent, pourquoi cela les concerne-t-il ?" indique Andy Sieg lors d’un entretien :

« Si ces familles sont aussi prospères, c’est précisément parce qu’elles gèrent les coûts et les recettes avec la même vigilance. Certains aspects du style de vie deviennent plus onéreux, et elles y réagissent avec une forte sensibilité. »

D’après les données de Bloomberg Economics, trois des quatre grandes économies mondiales affichent des taux d’inflation oscillant au-dessus de 3 %, maintenant des taux d’intérêt élevés et pesant sur la croissance économique. Ce contexte macroéconomique place simultanément l’évolution des taux et la stabilité du système financier au cœur des préoccupations des family offices, traduisant une inquiétude généralisée des marchés face à la pression structurelle sur l'économie.

Malgré la montée des inquiétudes, plus de 90 % des family offices interrogés ont tout de même affiché un rendement positif, et près de la moitié ont augmenté activement leurs allocations en actions cotées durant le premier semestre.

Dawn Nordberg, responsable des solutions clients intégrées et du segment family office mondial chez Citi, précise : « Nous constatons que nos clients dirigeant davantage de fonds vers les actions cotées, car les entreprises américaines cotées offrent un potentiel de croissance, de stabilité et de flexibilité inégalé. »

Andy Sieg ajoute que les actions cotées sur les marchés publics sont considérées comme la première catégorie d’actifs à augmenter dans le futur, non seulement pour leurs performances récentes, mais également en raison des doutes sur les valorisations du private equity : le manque d’attrait devenant flagrant pour les actifs exposés à des incertitudes réglementaires ou dans lesquels d’autres investisseurs n’ont qu’un contrôle limité.

L’inquiétude inflationniste pousse également les grandes fortunes à reconsidérer la valeur stratégique de l’or. Andy Sieg reconnaît que l’or revient dans pratiquement chaque échange avec ses clients, un contraste frappant avec la situation d’il y a deux ans. Il précise :

« Avant, les familles fortunées du monde entier discutaient surtout des paires de devises ; aujourd’hui, elles réalisent que nombre d’économies développées font face à des difficultés similaires — une situation budgétaire tendue, une inflation élevée : l’actif “dure” du moment, c’est peut-être l’or. »

Pour satisfaire cette tendance, Citi renforce ses services de coffre-fort, ayant récemment rejoint un groupe restreint de banques impliquées dans le stockage et la compensation de l’or au centre financier de Londres, afin d’accompagner l’appétit croissant de ses clients fortunés pour l’or.