Le département du Trésor américain rachète des obligations à très long terme pour un montant de 6 milliards de dollars, soit trois fois plus que prévu début août ; le rendement des obligations à 30 ans reste à son plus haut niveau depuis 2007.

Selon l'application Jinzhong Finance, le département du Trésor américain a annoncé qu'il achèterait jusqu'à 6 milliards de dollars d'obligations d'État à plus longue échéance jeudi. Cette initiative constitue la première opération de ce type dans le cadre du programme de rachat élargi lancé par le secrétaire au Trésor, Scott Besant, dont l'objectif est de freiner la récente hausse des coûts d'emprunt. Ce montant maximal représente trois fois les 2 milliards de dollars initialement annoncés aux investisseurs début août. Le plan initial a été abandonné lors d'une annonce surprise du 19 août, le Trésor ayant déclaré que l'ampleur de telles opérations serait "au moins doublée".

Les obligations d'État américaines à 20-30 ans, ciblées pour le rachat de jeudi, ont poursuivi leur baisse mercredi après l'annonce. Le rendement à 30 ans a atteint un plus haut en séance de 5,38 %, effleurant le sommet de près de 5,40 % enregistré plus tôt ce mois-ci, soit son plus haut niveau depuis 2007.

Depuis l'éclatement du conflit entre les États-Unis et l'Iran fin février, la hausse des coûts énergétiques a entraîné une augmentation des rendements obligataires à l'échelle mondiale. Cela a également modifié les perspectives de la politique monétaire de la Federal Reserve — la semaine dernière, le président Kevin Walsh a relevé le taux au jour le jour, pour la première fois depuis 2023, afin d'aider à maîtriser les pressions sur les prix.

Face aux critiques selon lesquelles "une telle initiative revient à intervenir et n'aide pas à résoudre les défis budgétaires fondamentaux", Besant a défendu sa décision d'élargir le programme de rachats. Il a déclaré lundi qu'il avait agi parce qu'il estimait que le marché s'était "écarté" du prix d'équilibre. Il affirme qu'entre l'annonce du 19 août et le 21 septembre, le rendement à 30 ans n'a augmenté que d'environ 1 point de base.

Avertissement de l'Institute of International Finance

Plus tôt mercredi, l'une des plus grandes associations internationales de l'industrie financière a averti que les approches de type "ingénierie financière" n’apporteraient aucune solution aux dynamiques structurelles de la dette. L’Institute of International Finance a déclaré dans un rapport que des interventions telles que des achats de titres sur le marché secondaire "peuvent apporter un soulagement temporaire, mais ne résolvent pas les causes structurelles de l'augmentation de la dette".

Après la précédente annonce d'élargissement du programme de rachat—le 9 septembre, le Trésor a annoncé un plafond de 6 milliards de dollars, entraînant une baisse immédiate des obligations. Bien que ce montant soit déjà le triple des 2 milliards initialement annoncés, certains acteurs du marché s’attendaient à une enveloppe encore plus importante, au vu de l'indication théorique sans limite fixée par le Trésor d’"au moins doubler" ce montant.

Finalement, le département du Trésor n’a pas utilisé la totalité de cette limite, achetant seulement environ 5,2 milliards de dollars d'obligations à 10-20 ans. Selon les responsables, cela reflète un manque d’offres compétitives. Lors de cette opération, les investisseurs avaient offert au Trésor 10,5 milliards de dollars d’obligations.