Les retards s'accumulent depuis des mois dans le raffinage de l'argent, révélant des goulets d'étranglement dans l'approvisionnement physique.

⑴ Le PDG de Scottsdale Mint a déclaré que l’argent restait en attente dans les raffineries, selon le type de matériau, il faut souvent environ 3 à 4 mois, tandis que l’offre de métaux raffinés finis reste suffisante aux États-Unis. ⑵ Il a indiqué que les banques redirigeaient depuis un certain temps les matériaux extraits vers des raffineries situées dans des pays amis des États-Unis, ces raffineries ayant accumulé un retard d’environ un an ; il décrit un retard dans le traitement des matériaux, tandis que les stocks de métaux finis restent disponibles. ⑶ Il attribue l’importante arrivée d’argent aux États-Unis l’an dernier aux inquiétudes tarifaires, ce qui a rendu l’offre américaine relativement plus abondante par rapport à certains marchés étrangers, les métaux se dirigeant là où les conditions sont les plus avantageuses ; les banques et les négociants peuvent ensuite expédier les métaux vers des marchés où la prime réelle est plus élevée, chaque tranche supplémentaire de 10 ou 20 cents par once suffit à compenser le coût du transport, tant que les volumes le justifient. ⑷ Il a précisé que cette dynamique se poursuit, mais semble ralentir à mesure que le marché américain s’équilibre, sans préciser la destination actuelle des sorties ni les volumes associés. ⑸ Interrogé sur l’acquisition potentielle d’argent physique par le gouvernement à des fins de réserve, il a évoqué l’ancien stock stratégique d’argent des États-Unis, le classement de l’argent comme minéral critique par le gouvernement, la dépendance américaine à l’importation, ainsi qu’un programme de réserve qu’il appelle Project Vault ; il estime que le gouvernement pourrait obtenir ces matériaux via les banques sans annoncer chaque transaction, affirmant croire à la possibilité actuelle d’achats officiels d’argent, tout en ne précisant dans l’interview aucun gouvernement impliqué ni chiffres de réserve ; son argumentation repose sur l’analyse des politiques et des pratiques passées. ⑹ Il estime que l’actuel goulet d’étranglement se situe au niveau du raffinage et qu’à plus long terme, il sera encore plus difficile d’augmenter l’offre minière, pour cause d’investissement limité en exploration et développement depuis plusieurs années, de démarches d’autorisation longues et de risques élevés. ⑺ Il a également expliqué le concept de « mathématique de l’or », qui consiste à analyser la valeur d’équilibre de l’or en rapportant la dette extérieure des États-Unis à leurs réserves officielles d’or, obtenant le chiffre de Fair Sinclair, selon lequel l’or serait valorisé à 35 000 ; il voit cela davantage comme une évaluation en période de crise que comme un objectif de prix à court terme, et déclare que même une estimation partiellement correcte profiterait encore aux détenteurs d’or. ⑻ D’un point de vue marché, l’accumulation dans les raffineries et la mauvaise répartition régionale des stocks pourraient amplifier les fluctuations du prix de l’argent, et il faudra suivre l’évolution des politiques tarifaires, des flux de stock entre Londres et New York, ainsi que les variations de primes physiques.