Un analyste de Bloomberg, affirmant que l’attente d’une baisse de Bitcoin persiste, soutient que Bitcoin a échoué en tant qu’actif de portefeuille.
Mike McGlone, stratège principal des matières premières chez Bloomberg Intelligence, a déclaré dans une publication sur son compte X que la performance de Bitcoin et d’autres crypto-actifs, en matière de gestion de portefeuille, au cours de la dernière décennie environ, devrait être remise en question.
À ce stade, McGlone a affirmé que les actifs numériques avaient sous-performé l’indice Nasdaq-100 sur une base ajustée au risque au cours de la décennie écoulée, faisant de Bitcoin un actif « défaillant » en termes de gestion de portefeuille et de gestion des risques.
Risque plus élevé, récompense additionnelle limitée !
Selon l’analyse de McGlone, l’indice MarketVector Digital Assets 100 (MVDA), dans lequel Bitcoin représente environ deux tiers, a été à la traîne par rapport à l’indice Nasdaq-100 (NDX) depuis 2017.
L’un des points clés soulignés par McGlone à ce stade était la volatilité. L’analyste a noté que l’indice MarketVector Digital Assets 100 (MVDA) a affiché environ trois fois plus de volatilité que l’indice Nasdaq-100 (NDX) depuis 2017, mais que cette volatilité et ce risque accrus n’ont pas entraîné un rendement additionnel significatif à long terme par rapport au Nasdaq-100.
McGlone a interprété ce graphique comme indiquant que les crypto-actifs ont mal performé en termes de gestion du risque et de portefeuille.
Un autre aspect de l’analyse de McGlone concernait la corrélation entre les crypto-actifs et les actions. Selon l’analyste, une forte volatilité pourrait contribuer à la diversification du portefeuille en raison de la corrélation négative avec les actions. Cependant, la corrélation positive entre les actifs numériques et les actions n’a pas apporté d’avantage pratique pour la gestion des risques. McGlone soutient que cela limite la capacité de Bitcoin à fonctionner comme un outil de réduction des risques indépendant des actifs traditionnels.
L’indice MVDA, dans lequel Bitcoin a un poids d’environ 67 %, est resté à la traîne par rapport au Nasdaq-100 depuis que les crypto-monnaies ont été intégrées dans le cadre réglementaire avec le lancement des contrats à terme Bitcoin de CBOE et CME en 2017. Selon l’analyste, la performance supérieure du MVDA face au Nasdaq-100 a également pris fin après cette période.
McGlone a ajouté que d’importants catalyseurs haussiers, y compris l’approbation des ETF Bitcoin au comptant et la politique pro-cryptomonnaie de l’administration Donald Trump, sont en grande partie déjà intégrés dans les prix, ce qui complique la possibilité pour les crypto-actifs d’offrir à l’avenir des rendements exceptionnellement élevés par rapport aux actifs traditionnels.
