La probabilité de hausse des taux en octobre est retombée à 50 %, le « troisième personnage » de la Fed déclare : il faudra encore relever les taux une fois cette année, mais il n’est pas nécessaire d’agir dans l’urgence.

Plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont pris la parole mardi, renforçant les anticipations d'un resserrement monétaire supplémentaire cette année, mais les marchés ont tempéré leurs paris sur une hausse imminente des taux.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré lors d’un discours à Buffalo (New York) que, si l’évolution économique reste globalement conforme à ses prévisions, une nouvelle hausse des taux plus tard dans l’année pourrait être appropriée pour accélérer le retour de l’inflation vers la cible.

Dans le même temps, il a souligné que la hausse des taux de septembre par la Réserve fédérale donnait aux décideurs plus de temps pour observer la situation, et qu'"il n'était pas nécessaire d'agir dans la précipitation".

Après l’intervention de Williams, la probabilité attendue par le marché d’une hausse des taux lors de la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre est rapidement retombée d’environ 70 % à 50 %.

Mardi, plusieurs membres de la Réserve fédérale ont fait passer des messages similaires dans divers contextes, renforçant l’idée que la politique devra rester restrictive.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a réaffirmé que si les chocs d’offre persistent, la Réserve fédérale pourrait devoir réagir en relevant les taux. Il a précisé : "Si nous sommes confrontés de façon durable à des chocs d’offre permanents ou très persistants, la Réserve fédérale doit envisager d’y répondre afin de préserver la crédibilité de notre objectif d’inflation à 2 %."

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, a également prononcé un discours à Detroit le même jour, avertissant de nouveau que maîtriser l’inflation pourrait nécessiter d’autres relèvements des taux. "Dans mon scénario central, la politique devra probablement être ajustée davantage pour assurer un retour rapide de l’inflation vers la cible," a-t-il déclaré. "Je n'ai pas encore vu d’indication claire que l’inflation est en train de revenir rapidement à 2 %."

Lors de sa réunion de septembre, la Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base, marquant ainsi la première hausse de 2023. Selon les projections économiques publiées après la réunion, la majorité des responsables prévoient encore une hausse des taux cette année, et huit d’entre eux s’attendent à une hausse équivalente en 2027.

L’IA et la situation au Moyen-Orient, moteurs principaux de l’inflation, un objectif de 2 % visé en 2028

Dans son discours, Williams a identifié deux principaux facteurs à l’origine de l’inflation actuelle : les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et la hausse de la demande liée à l’intelligence artificielle.

"L’impact inflationniste de la demande liée à l’intelligence artificielle devient de plus en plus visible, et je prévois actuellement que les prix de l’énergie auront une influence plus forte et plus durable sur l’inflation," a-t-il déclaré. Toutefois, il a ajouté qu’il n’existe actuellement aucune preuve que ces pressions se soient propagées à une hausse généralisée et durable des prix.

Concernant les droits de douane, Williams a estimé que leur effet sur l’inflation des prix des biens s'était pratiquement estompé. Il a souligné que, même si la politique monétaire ne peut pas directement résoudre les perturbations des chaînes d'approvisionnement ou redémarrer les infrastructures, elle peut réduire le risque que les chocs d’offre se transforment en une inflation généralisée et persistante.

En matière de prévisions d’inflation, Williams s’attend à un taux de 3,5 % cette année, qui devrait diminuer légèrement pour se situer juste au-dessus de 2 % en 2027, la Réserve fédérale prévoyant d’atteindre son objectif de 2 % en 2028.

L’économie reste actuellement résiliente et le marché du travail solide. Williams estime que, dans ce contexte, le risque d’inflation s’accroît. Il ajoute que ce contexte macroéconomique impose une vigilance accrue des décideurs, afin d’éviter que les perturbations d’offre ne se transforment en pressions inflationnistes plus tenaces.