Le secteur manufacturier américain s'est développé pendant neuf mois consécutifs ! L'indice PMI ISM de septembre a légèrement baissé à 54,5, les nouvelles commandes augmentent mais les pressions sur les coûts s'intensifient à nouveau.

Selon l’application Zhihu Finance, l’industrie manufacturière américaine a continué de s’étendre en septembre, bien que la croissance ait légèrement ralenti ; une demande soutenue et une augmentation constante des commandes offrent toujours un appui au secteur. Parallèlement, la hausse des prix des matières premières et un regain de retards dans la chaîne logistique viennent intensifier de nouveaux coûts, signalant que la reprise de l’industrie manufacturière américaine est confrontée à une nouvelle vague de pressions sur les coûts.

Les données publiées jeudi par l’Institute for Supply Management (ISM) montrent que, pour septembre, l’indice PMI manufacturier de l’ISM a reculé de 0,1 point par rapport à août pour s’établir à 54,5, indiquant que la cadence d’expansion du secteur ralentit légèrement. Néanmoins, cet indice reste pour le neuvième mois consécutif au-dessus de la barre des 50 — seuil entre contraction et expansion — enregistrant la plus longue période de croissance continue depuis 2022.

En détail, la demande au sein de l’industrie manufacturière américaine demeure robuste en septembre. L’indice des nouvelles commandes continue de progresser, tandis que l’indice des commandes en attente atteint son plus haut niveau depuis février de cette année, reflétant la montée des carnets de commandes et assurant ainsi un soutien pour la production future. Dans le même temps, l’activité de production manufacturière poursuit son expansion, bien que son rythme ralentisse par rapport aux périodes précédentes.

Depuis le début de 2026, l’industrie manufacturière américaine est sortie d’une longue période de déclin et voit sa reprise se maintenir à un rythme stable. La résilience des dépenses de consommation, les investissements d’entreprises solides et la hausse des dépenses publiques dans la défense se conjuguent pour stimuler la reprise du secteur manufacturier.

Bien que les conflits au Moyen-Orient entraînent une augmentation des coûts énergétiques et perturbent certaines routes maritimes, à ce stade, la hausse des coûts et les goulets d’étranglement logistiques n’ont pas interrompu l’élan d’expansion du secteur manufacturier.

Avec la croissance continue des commandes, les industriels américains commencent aussi à élargir leurs recrutements afin de répondre à la croissance de la production. Les chiffres montrent qu’en septembre, l’emploi manufacturier a progressé pour le troisième mois consécutif, établissant ainsi la plus longue période de croissance de l’emploi dans ce secteur depuis 2022. Cela montre que, portés par la reprise de la demande, les industriels gardent une certaine confiance dans l’augmentation de la main-d’œuvre.

Cependant, à mesure que le secteur se redresse, les pressions sur les coûts reprennent également de l’intensité.

Le rapport d’ISM révèle qu’en septembre, l’indice des prix des matières premières a atteint son niveau le plus élevé depuis mai, reflétant la hausse continue des coûts d’approvisionnement pour les industriels. Parallèlement, les délais de livraison des fournisseurs continuent de s’allonger — même si le niveau des retards s’atténue, la logistique de la chaîne d’approvisionnement reste toujours contrainte.

La hausse des prix de l’énergie figure parmi les principaux moteurs des pressions sur les coûts industriels. Les troubles persistants au Moyen-Orient font grimper les prix de l’énergie et perturbent une partie des itinéraires du commerce maritime international, alourdissant encore le fardeau des entreprises pour l’achat de matières premières et le transport de marchandises.

Cela signifie que, malgré une demande manufacturière qui reste vigoureuse, les entreprises doivent trouver un équilibre entre la montée en puissance de leur production et la maîtrise de leurs coûts. Si les coûts de matières premières et de transport continuent d’augmenter, cela pourrait à l’avenir affecter davantage les marges bénéficiaires des industriels, et accroître la pression exercée sur les entreprises à reporter les coûts sur leurs clients en aval.

Concernant la performance sectorielle, l’expansion du secteur manufacturier américain en septembre englobe de nombreux domaines.

D’après les données d’ISM, douze branches industrielles ont signalé une croissance en septembre, dont l’équipement électrique, les métaux de base et les machines-outils. À l’inverse, des secteurs comme l’imprimerie ou le textile demeurent en contraction, ce qui montre des différences dans la reprise selon les domaines de l’industrie manufacturière.

Dans l’ensemble, si l’indice PMI manufacturier ISM de septembre a légèrement reculé, il évolue toujours en zone d’expansion à 54,5. La hausse des nouvelles commandes, l’augmentation des commandes en attente ainsi que la poursuite de la croissance de l’emploi témoignent tous de la forte résilience de l’industrie manufacturière américaine.

Toutefois, coexistent une demande dynamique et une augmentation des coûts, exposant la reprise industrielle à des pressions inflationnistes. Avec des prix de l’énergie élevés et des goulets d’étranglement logistiques toujours présents, l’évolution future des prix des matières premières et des délais de livraison deviendra un indicateur clé pour juger si l’industrie manufacturière américaine pourra maintenir son rythme actuel d’expansion.