Peso mexicain : Pressions de liquidation du carry sur les devises d’Amérique latine – MUFG

Derek Halpenny de MUFG souligne que la volatilité croissante des taux stimule un désengagement plus large des opérations de portage sur les devises des marchés émergents, les monnaies d’Amérique latine subissant une pression particulière. Le taux USD/MXN a bondi et les positions longues à effet de levier sur le MXN sont mises sous pression alors que la volatilité implicite s’envole.

Désengagement lié à la volatilité sur les devises d’Amérique latine

« Nous avons signalé le risque accru que la volatilité sur le marché des taux s’étende à d’autres marchés et les risques accrus d’une liquidation plus large des positions de portage. Les devises des marchés émergents en font clairement l’expérience actuellement, avec des mouvements significatifs sur les devises d’Amérique latine alors que la liquidation se renforce. »

« Depuis la mi-septembre, le taux USD/MXN a maintenant grimpé de 8 % et il s’agit de la devise d’Amérique latine la moins performante depuis le début septembre. Les données de positionnement IMM expliquent pourquoi le MXN souffre. Les dernières données montrent que la position longue des Leveraged Funds est au plus haut niveau depuis le début 2023. »

« Cette aversion au risque pourrait bien se poursuivre. Dans le G10, le franc suisse et le yen ont été les devises les plus performantes hier et ces mouvements pourraient continuer. »