Besant "apaise" : la hausse des rendements des obligations américaines est un phénomène mondial et il réfute les inquiétudes concernant une bulle de l’IA

La secrétaire au Trésor américaine, Yellen, a défendu la récente hausse des rendements des obligations d'État et a rejeté les arguments évoquant une bulle autour de l'intelligence artificielle, tout en laissant entendre que le gouvernement américain pourrait à l'avenir fournir une aide financière à un plus grand nombre de pays alliés.

Cette semaine, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son niveau le plus élevé depuis 2002. Malgré cela, Yellen a déclaré lors d'une interview avec les médias que l'évolution actuelle des taux d'intérêt est un phénomène global et qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter outre mesure.

Yellen a souligné que cette hausse n'est pas propre aux États-Unis et qu'aucun signe ne montre un basculement du marché vendant les bons du Trésor américains pour acheter des obligations allemandes ou japonaises.

Sur le plan économique, elle estime que le choc externe causé par la guerre en Iran masque la résilience intrinsèque de l'économie américaine : les dépenses de consommation restent dynamiques et la croissance du salaire médian est en phase avec l'inflation.

Cette déclaration intervient alors que le marché obligataire américain subit des pressions depuis plusieurs mois. La hausse des prix du pétrole, les inquiétudes sur la santé budgétaire et l'explosion des dépenses liées à l'intelligence artificielle poussent ensemble le coût du crédit à la hausse : les taux hypothécaires dépassent désormais nettement les 7 %, les prix du diesel atteignent des niveaux records et la pression inflationniste pèse sur l'électorat, générant des risques politiques pour l'administration Trump et le parti républicain lors des élections de mi-mandat en novembre.

Lors de l'interview, Yellen a clairement différencié la notion de "hausse systémique" de celle de "hausse anormale". Elle a déclaré :

Si nous étions confrontés à une certaine hausse anormale spécifique, je serais inquiète, mais ce n'est pas ce que nous observons.

Elle a également admis :

Je ne peux pas contrôler le marché obligataire, ce que je peux faire c'est encourager les gens à ralentir et à réfléchir posément.

Les faibles chiffres de l'emploi publiés vendredi ont offert au marché un certain répit, mais le marché des Treasuries avait déjà subi plusieurs mois de ventes, le taux de référence à 10 ans ayant brièvement atteint un sommet de plus de vingt ans.

Yellen attribue en partie cette pression aux hausses de prix du carburant causées par le conflit iranien et s'attend à ce qu'avec l'entrée dans le huitième mois de la guerre, le choc énergétique finisse par s'estomper, "l'offre de pétrole devenant plus abondante".

En matière de politique financière internationale, Yellen a défendu l'intervention de l'administration Trump en Argentine et n'exclut pas des aides similaires à d'autres pays à l'avenir.

L'année dernière, les États-Unis sont intervenus en achetant des pesos et en offrant une ligne de swap de 20 milliards de dollars au gouvernement du président Javier Milei, aidant ainsi l'Argentine à stabiliser sa monnaie et à éviter une crise économique totale. Yellen a déclaré :

Je pense que la stabilité de l'Argentine a favorisé un tournant historique en Amérique latine : jamais autant de nations latino-américaines ne se sont alignées avec les États-Unis. Pouvons-nous reproduire cela ? Bien sûr que oui.

Elle a également évoqué l'aide américaine au Japon pour soutenir le yen, y compris la première action coordonnée d'achat de yens entre les deux pays depuis 1998.

Face aux inquiétudes du marché sur une surchauffe des dépenses liées à l'intelligence artificielle et à un risque de bulle, Yellen a répondu de front.

Selon elle, les géants de la tech tels que Microsoft, Google et Meta investissent massivement en capital et cela se traduit pour des entreprises comme Anthropic ou OpenAI par une forte croissance de revenus, ce qui est fondamentalement différent d'une bulle sans réel fondement.

À ses yeux, la vague d'investissements dans l'IA repose sur une logique commerciale solide, et la pression macroéconomique actuelle est principalement due à des chocs énergétiques liés à la situation géopolitique. À mesure que le conflit iranien s'apaise et que les prix de l'énergie reculent, cette perturbation externe devrait progressivement s'atténuer.