Le marché attend de nouveaux indices sur la politique à venir ! Les minutes de la réunion de septembre de la Fed seront le test clé de la semaine ; les résultats financiers de Pepsi et Delta Air Lines ouvriront le bal.

Selon les informations de Zhihu Finance APP, la semaine dernière, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 ont tous deux enregistré des baisses de 1,3 % et 0,3 % respectivement ; l’indice Nasdaq Composite a quant à lui augmenté de 0,5 %, atteignant un nouveau sommet historique en séance vendredi dernier.

Bien que le trading alimenté par l’intelligence artificielle (IA) soutienne actuellement la performance du marché au niveau des indices, des chiffres d’inflation clés inférieurs aux attentes et certains discours légèrement dovish de responsables ont considérablement atténué les anticipations d’une nouvelle hausse des taux de la Fed ce mois-ci. Cependant, dans le même temps, les rendements obligataires américains poursuivent leur ascension — la semaine dernière, le rendement à 30 ans a atteint 5,69 % et celui à 10 ans a dépassé 5,3 %, deux niveaux observés pour la première fois depuis 2002 — tandis que la situation géopolitique au Moyen-Orient ne montre toujours pas de signes évidents d’apaisement, maintenant ainsi les prix du pétrole élevés, ce qui reste un défi majeur pour les investisseurs.

La semaine à venir, l’orientation de la politique de la Fed demeurera le point central des négociations sur les marchés. Le procès-verbal de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de septembre publié mercredi apportera de nouveaux indices permettant d’évaluer si la Fed procèdera à une nouvelle hausse des taux en octobre.

Lors de la réunion du 16 septembre, tous les membres du FOMC ont voté à l’unanimité pour une hausse de 25 points de base, portant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75 %-4,00 %. Les dernières prévisions économiques montrent que la médiane des membres du FOMC pour le taux des fonds fédéraux à fin 2026 s’élève à 4,1 %, légèrement supérieure à la médiane actuelle, ce qui signifie que selon le nouveau cadre prévisionnel, il existe encore une marge pour de nouvelles hausses cette année.

Sur le plan macroéconomique, plusieurs indicateurs américains seront publiés cette semaine : l’indice ISM des services de septembre, le solde commercial d’août, le crédit à la consommation, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage et la première estimation de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour octobre, offrant ainsi des indications actualisées sur la situation économique américaine.

Du côté des entreprises, la saison des résultats du troisième trimestre est sur le point de débuter. Bien que cette dernière n’ait pas encore véritablement commencé cette semaine, plusieurs sociétés représentatives des secteurs de la consommation et de l’aérien publieront en premier. Constellation Brands (STZ.US), Levi’s (LEVI.US), PepsiCo (PEP.US) et Delta Air Lines (DAL.US) publieront successivement leurs résultats, apportant ainsi une nouvelle perspective sur la consommation d’alcool, les vêtements, l’agroalimentaire et la demande de voyages aériens aux États-Unis. La saison des résultats démarrera réellement la semaine prochaine, à l’occasion de la publication des résultats de grandes banques telles que JPMorgan Chase (JPM.US) et Bank of America (BAC.US), généralement considérée comme le coup d’envoi officiel de la saison des résultats.

Selon une analyse de FactSet à fin septembre, alors que le troisième trimestre avance, les analystes deviennent de plus en plus optimistes sur les résultats, relevant les prévisions de bénéfice par action des sociétés du S&P 500 de 1,3 %. Or, habituellement, les analystes révisent à la baisse leurs attentes au fil du trimestre.

Les données de FactSet indiquent que les analystes s’attendent à une croissance des revenus de 12,1 % en glissement annuel et une croissance des bénéfices de 29,1 % pour les sociétés du S&P 500 au troisième trimestre. FactSet précise que si ces prévisions se concrétisent, la croissance des bénéfices du S&P 500 dépasserait 25 % pour le troisième trimestre consécutif.

Wolfe Research estime que la révision à la hausse des prévisions indique que les bénéfices des entreprises pourraient "continuer à garder leur dynamisme". Les analystes de cette société ont écrit la semaine dernière : « Bien que cette révision haussière forte pour un second trimestre consécutif signifie que les attentes pour les résultats à venir sont plus élevées, nous restons convaincus que la construction de l’infrastructure IA reste solide, et dans un contexte macroéconomique volatile, cette saison des résultats pourrait devenir un catalyseur positif pour la hausse du marché boursier. »

Publication imminente du compte rendu de la réunion de septembre de la Fed

La Fed publiera mercredi (heure de l’Est) le compte rendu de la réunion FOMC du 15 au 16 septembre. Ce sera l’événement macroéconomique le plus important de la semaine à venir. Lors de la réunion de septembre, la Fed a décidé d’augmenter les taux de 25 points de base et a souligné, dans sa déclaration de politique générale, que l’activité économique américaine continuait de croître à un rythme soutenu, que les dépenses domestiques restaient résilientes, que l’investissement en capital était vigoureux, que la croissance de l’emploi correspondait globalement à l’offre de travail, mais que l’inflation demeurait élevée.

Comparé à la déclaration de politique générale, le procès-verbal fournira davantage de détails sur les discussions internes. Le marché se focalisera sur trois questions clés : comment les membres ont-ils évalué l’impact dans la durée de la hausse des prix de l’énergie et d’autres hausses de coûts sur l’inflation ; davantage de membres pensent-ils que les niveaux actuels des taux ne suffisent pas à contenir les pressions sur les prix ; enfin, quels indicateurs économiques doivent apparaître pour déclencher une nouvelle hausse des taux ?

Selon les prévisions économiques de septembre, la médiane des membres du FOMC table sur un taux d’inflation PCE de 3,7 % d’ici fin 2026, une inflation PCE core à 3,4 %, et un taux des fonds fédéraux à 4,1 %. Par conséquent, si le procès-verbal montre qu’une majorité de responsables considère toujours l’inflation comme le risque principal, le marché pourrait continuer à parier sur une nouvelle hausse des taux par la Fed en octobre ou décembre ; à l’inverse, si les inquiétudes concernant l’emploi et la croissance économique deviennent plus marquées, les anticipations de futures hausses des taux pourraient être limitées.

Prochaine publication de l’indice ISM des services de septembre : les composantes prix et emploi à surveiller

Lundi, l’Institute for Supply Management (ISM) publiera l’indice PMI des services pour septembre. Selon les chiffres, l’indice s’élevait à 55,4 en août, plus haut que les 54,1 de juillet, avec une expansion pour un 26e mois consécutif au-dessus du seuil de 50. L’indice d’activité commerciale a grimpé à 61,7 et celui des nouvelles commandes à 60,9, indiquant que la demande de services reste vigoureuse.

Toutefois, deux composantes du rapport méritent une attention particulière. L’indice d’emploi dans les services n’était que de 47,8 en août, deuxième mois consécutif de contraction ; tandis que l’indice des prix payés est monté à 72,6, son plus haut niveau depuis août 2022.

Cela traduit une situation caractérisée par une forte demande dans les services américains, une faiblesse de l’emploi et des pressions sur les prix élevées. Ainsi, si les chiffres de septembre montrent à nouveau un indice des prix supérieur à 70 tout en améliorant la composante emploi, cela pourrait renforcer la perception d’une économie résiliente et de pressions inflationnistes persistantes, ce qui soutiendrait les anticipations d’une nouvelle hausse des taux par la Fed.

Les résultats de PepsiCo testeront la consommation alimentaire et de boissons aux États-Unis, la performance en Amérique du Nord sera cruciale

Avant l’ouverture de Wall Street jeudi, PepsiCo publiera ses résultats du troisième trimestre de l’exercice 2026. Au deuxième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires net de 24,181 milliards de dollars, en hausse de 6,4 % sur un an ; le chiffre d’affaires organique a progressé de 2,4 % et le bénéfice de base par action a augmenté de 4 %. L’entreprise a également maintenu ses objectifs financiers pour l’ensemble de l’exercice 2026.

Pour le troisième trimestre, le marché suivra de près la tendance des volumes et la capacité de fixation des prix des activités alimentaires et des boissons nord-américaines de PepsiCo, ainsi que ses marges bénéficiaires. Bien que les performances à l’international aient été relativement solides, les consommateurs nord-américains restent sensibles aux prix alimentaires et des boissons, ce qui fait des ventes américaines un indicateur clé du trimestre.

En outre, les investisseurs observeront si les mesures prises — telles que l’ajustement du portefeuille de produits, l’expansion des boissons sans sucre, les aliments fonctionnels ou les réductions de coûts — réussiront à stimuler la croissance de l’activité en Amérique du Nord. Si les volumes et le revenu organique progressent encore, cela indiquera que les consommateurs américains s’adaptent aux ajustements de prix des produits alimentaires et de boissons.

Résultats de Delta Air Lines au centre de l’attention : demande aérienne et prix élevés du carburant surveillés

Vendredi, Delta Air Lines publiera ses résultats du troisième trimestre pour l’exercice 2026. Au deuxième trimestre, ses résultats ont dépassé les prévisions, avec des anticipations d'une croissance du chiffre d'affaires de plus de dix pourcents au troisième trimestre, tout en réitérant ses objectifs annuels d'un bénéfice ajusté par action entre 6,50 et 7,50 dollars et d’un flux de trésorerie libre entre 3 et 4 milliards de dollars. Les marchés observeront de près la demande sur les lignes nationales et internationales, les revenus des clients professionnels et haut de gamme, les prix des billets et les coûts unitaires.

Parallèlement, avec le maintien récent des prix mondiaux du pétrole à un niveau élevé, les coûts du carburant pour l’aviation redeviennent un facteur clé. Les investisseurs surveilleront si la hausse des prix du pétrole rogne sensiblement les marges bénéficiaires du troisième trimestre et si la compagnie peut compenser la volatilité du prix du carburant grâce à ses prix de billets, ses capacités ou son activité de raffinage.

Si la demande de voyages reste forte et que la compagnie maintient ses prévisions de bénéfices annuels, cela indiquera que la dépense des consommateurs américains dans les services demeure robuste. En revanche, si le coût du carburant augmente rapidement ou si la demande de billets faiblit, les prévisions de rentabilité du secteur aérien pourraient être révisées.