Semaine des données américaines : l’ISM, l’emploi et le moral des ménages au centre de l’attention – TD Securities

Munoz et Nir prévoient un calendrier de données américaines relativement calme, avec un indice ISM Services probablement en baisse à 54,0 contre un consensus à 55,0, des demandes d’allocations chômage légèrement plus élevées, et un léger recul de l’indice de confiance UMich à 47,5. Ils notent que les créations d’emplois de septembre se sont modérées principalement en raison de facteurs saisonniers, tandis que la solidité sous-jacente du marché du travail et l’augmentation du taux de participation soutiennent un contexte toujours résilient.

Enquête sur les services et signaux du marché du travail

« Les créations d’emplois de septembre ont surpris à la baisse la semaine dernière, mais les détails ont révélé une certaine solidité sous-jacente. La modération des gains d’emplois s’explique en grande partie par des effets saisonniers — notamment dans les secteurs loisirs & hôtellerie (voir graphique ci-dessous). Les moyennes sur 3 et 6 mois montrent également que les gains restent proches de l’équilibre. »

« Par ailleurs, la légère hausse du taux de chômage à 4,2 % s’explique pour de "bonnes raisons", avec une hausse de la participation et du ratio emploi-population. »

« L’indice ISM Services a probablement inversé sa progression inattendue d’août, revenant à un niveau inférieur au consensus de 54,0 en septembre. Nous nous attendons à ce que la récente hausse des composantes "nouvelles commandes" et "activité" conduise à ce retournement, alors que l’emploi a probablement progressé pour un second rapport consécutif — même si nous prévoyons qu’il reste en contraction. Les prix payés retiendront également l’attention après deux mois de hausse. »

« Parmi les autres événements clés cette semaine figurent une possible inversion de l’ISM Services, le recul de l’UMich (en phase avec la confiance des consommateurs négative de la semaine dernière), la SCE de la Fed de New York, et d’autres interventions de membres de la Fed (voir le calendrier ci-dessous). »

« Cette semaine devrait être calme avec probablement un recul de l’ISM Services, des interventions de membres de la Fed — Waller étant le point fort, les minutes du FOMC, et l’UMich. »