L'activité des services aux États-Unis connaît la plus forte croissance depuis plus de cinq ans ! L'indice PMI de septembre atteint 58,8, alors que la demande reste forte et que les pressions inflationnistes s'intensifient à nouveau.

Selon les informations de l'application financier Smart Finance, les données publiées lundi par S&P Global montrent que l'activité du secteur des services aux États-Unis s'est fortement accélérée en septembre, l'indice PMI de l'activité commerciale du secteur des services passant de 56,5 en août à 58,8. Il s'agit de la quatrième hausse mensuelle consécutive et le sixième mois d'affilée dans la zone d'expansion, enregistrant le rythme d'expansion le plus rapide depuis juillet 2021. Dans le même temps, la croissance des nouvelles commandes a atteint son plus haut niveau depuis quatre ans et demi, la croissance de l'emploi la plus rapide depuis juin 2022, mais l'inflation des coûts d'intrants a également nettement rebondi, atteignant son niveau le plus élevé depuis novembre 2022, montrant qu'alors que la dynamique de croissance de l'économie américaine se renforce, la pression inflationniste reste un facteur à ne pas négliger.  

Le PMI des services atteint 58,8, la hausse des nouvelles commandes à un sommet de quatre ans et demi

Les données montrent que l'activité commerciale du secteur américain des services a nettement accéléré en septembre. L'indice PMI de l'activité commerciale des services établi par S&P Global a grimpé à 58,8, contre 56,5 en août, la dernière progression représentant la plus forte expansion en plus de cinq ans. À noter, tous les cinq grands secteurs couverts par l'enquête ont enregistré une croissance de leur production pour la première fois en dix mois, avec une reprise de l'expansion dans le secteur du transport et de la logistique, tandis que la croissance du secteur de l'information et de la communication a été la plus marquée.   

La forte demande est le principal moteur de l'accélération de l'activité dans le secteur des services. Les nouvelles commandes du secteur des services ont continué d'augmenter de façon marquée en septembre, la croissance s'accélérant pour atteindre son plus haut niveau en quatre ans et demi, les entreprises soulignant particulièrement la vigueur de la demande intérieure aux États-Unis. Si la croissance des nouvelles commandes à l'exportation reste nettement inférieure à celle des nouvelles commandes globales, elle augmente pour le deuxième mois consécutif, son rythme égalant le pic de 20 mois atteint en août.    

Avec la hausse rapide des commandes, les entreprises du secteur des services continuent d'élargir leurs effectifs. En septembre, l'emploi a augmenté pour le troisième mois consécutif, atteignant sa croissance la plus rapide depuis juin 2022. Même avec la volonté affichée des entreprises d’élargir leur personnel, la vigueur des nouvelles commandes a dépassé leur capacité de traitement, le volume des arriérés de travail augmentant pour le 19e mois consécutif, et à l'un des rythmes les plus rapides de ces quatre dernières années et demie.    

Les perspectives d'activité future des entreprises sont également devenues plus optimistes. Selon l'enquête, la confiance du secteur des services dans la croissance de la production pour les 12 prochains mois a atteint un sommet sur un an. Les entreprises attribuent leur optimisme à la sortie de nouveaux produits, à l’augmentation de leur clientèle, aux recommandations de clients existants, ainsi qu'à la croissance anticipée des nouvelles commandes, certaines anticipant également un allègement des pressions inflationnistes.   

L'inflation des coûts d'intrants à l’un des pics les plus rapides en quatre ans, la pression sur les prix s’accélère

Cependant, parallèlement à l'accélération de l'activité économique, la pression sur les prix dans le secteur américain des services s’est nettement accrue.

Les données révèlent que l'inflation des coûts d'intrants dans les services, qui avait atteint en août son niveau le plus bas depuis 16 mois, a fortement rebondi en septembre, atteignant sa plus forte progression depuis novembre 2022. Les entreprises mentionnent généralement l’augmentation des prix du carburant et des coûts de transport, certaines évoquant aussi une hausse des coûts de la main-d'œuvre. En parallèle, la croissance des prix de vente des services s’est également accélérée, atteignant son deuxième niveau le plus élevé sur plus d'un an, juste après juillet de cette année.   

Chris Williamson, chef économiste commercial chez S&P Global Market Intelligence, déclare que, dans l'ensemble, les coûts d'intrants des entreprises américaines augmentent à leur rythme le plus rapide depuis près de quatre ans. Bien qu'une partie de cette hausse soit due à l’augmentation des prix de l'énergie, il convient de noter que l'accélération des prix de vente montre que l'inflation reste obstinément au-dessus de l'objectif de 2 % fixé par la Fed.  

Cela signifie également que la reprise de l'accélération de la croissance économique américaine pourrait placer la Fed dans un environnement de politique monétaire encore plus complexe. D'une part, l'activité économique et l'emploi restent vigoureux ; d'autre part, les pressions sur les coûts et les prix de vente remontent simultanément, rendant la lutte contre l'inflation plus difficile.

Le PMI composite grimpe à 58,4, S&P Global estime la croissance américaine au T3 à environ 4 %

Non seulement le secteur des services affiche de solides performances, mais l'activité commerciale globale des États-Unis a également accéléré en septembre.

L’indice PMI composite de la production américaine publié par S&P Global est passé de 56,0 en août à 58,4 en septembre, atteignant son niveau le plus élevé en plus de cinq ans. Les secteurs manufacturier et des services ont tous deux connu une croissance accélérée, les nouvelles commandes augmentant rapidement et poussant les entreprises à recruter à leur rythme le plus rapide depuis juin 2022. Parallèlement, la croissance des coûts d'intrants des biens et services a atteint son niveau le plus élevé depuis octobre 2022, et la hausse des prix de vente s'est également accélérée.  

Williamson précise qu'en septembre, la croissance de l'activité commerciale aux États-Unis a atteint son plus haut niveau depuis plus de cinq ans, l'amélioration de la demande et l'optimisme des entreprises stimulant la création d’emplois au rythme le plus rapide depuis plus de quatre ans. Si l’on considère également les solides performances du PMI manufacturier, la forte expansion du secteur des services laisse penser que la croissance annualisée de l’économie américaine au troisième trimestre pourrait avoisiner 4 %, tandis que la dynamique de croissance pour le seul mois de septembre suggère un rythme de 5 %, ce qui montre que l'économie continue de s'accélérer à l'entrée du quatrième trimestre.   

Du point de vue sectoriel, la croissance rapportée par les entreprises du secteur technologique est la plus dynamique, mais l'amélioration de l’activité économique ne se limite plus à quelques secteurs. Les entreprises liées à la consommation, l’industrie et la santé affichent toutes une croissance accélérée, et les services financiers poursuivent une expansion soutenue.  

Dans l’ensemble, les données PMI de septembre montrent que l’économie américaine donnait fin septembre des signes clairs d'accélération, la demande des services, les commandes, l'emploi et la confiance des entreprises se renforçant simultanément. Cependant, la flambée des coûts et des prix de vente accompagnant l’accélération de la croissance économique ravive également les inquiétudes du marché quant au caractère persistant de l'inflation. Pour la Fed, la prise de décision en matière de politique monétaire à l’avenir devra peut-être trouver un équilibre entre une croissance économique vigoureuse et une pression inflationniste toujours supérieure à la cible.