Au troisième trimestre, les investisseurs particuliers sud-coréens se sont tournés vers les États-Unis : ils ont vendu des actions coréennes pour plus de 5,5 billions de wons et acheté des actions américaines pour plus de 10 billions de wons.

Les investisseurs particuliers sud-coréens ont opéré au troisième trimestre de cette année une migration de capitaux marquée : ils ont vendu à découvert des actions KOSPI pour plus de 5,59 milliers de milliards de wons, tout en achetant pour environ 10,15 milliers de milliards de wons d’actions américaines, soit un revirement complet par rapport à la première moitié de l’année, où ils avaient massivement investi sur le marché local et manifesté une relative tiédeur pour les actions américaines.

Le déclencheur de ce changement a été la forte correction du KOSPI après avoir atteint un record historique de clôture, contrastant fortement avec les records continus des valeurs technologiques américaines, portés par l’essor de l’infrastructure liée à l’IA.

Selon les analystes, l’appréciation du won a encore réduit le coût de conversion de devises pour l'achat de titres américains par les particuliers, ce qui a accéléré la tendance à la fuite des capitaux au troisième trimestre.

Le marché boursier sud-coréen a connu une forte correction au troisième trimestre, l’indice KOSPI ayant chuté d’environ 18,8 % en un seul trimestre, ce qui en fait la place boursière la moins performante parmi les principaux indices mondiaux. Début juillet, des sociétés clés de la mémoire AI telles que Samsung Electronics et SK Hynix ont subi d’importantes ventes, l’effet de levier des positions amplifiant encore la baisse.

14,2 milliers de milliards vendus en septembre, 5,59 milliers de milliards nets vendus au T3

Selon les données de la plateforme SEIBro de la Bourse de Corée et du Korea Securities Depository, les particuliers sud-coréens ont vendu à découvert pour 5,5902 milliers de milliards de wons sur le marché KOSPI au troisième trimestre.

Le point d’inflexion du flux de capitaux s’est produit en septembre.

En juillet et août, les particuliers continuaient d’être acheteurs nets, respectivement à hauteur de 5,3735 et 3,2352 milliers de milliards de wons. Mais en septembre, les ventes nettes ont bondi à 14,197 milliers de milliards de wons en un mois, effaçant d’un coup les achats des deux mois précédents.

En octobre, les particuliers ont commencé à racheter, avec environ 3 milliers de milliards de wons rachetés au 8 du mois, mais les analystes estiment que cela ne suffit pas à inverser la tendance aux ventes observée sur le trimestre.

Achats nets de 7,6 milliards de dollars d’actions américaines au même moment, avec un pic en juillet supérieur aux achats domestiques

Parallèlement, les particuliers sud-coréens ont acheté pour un montant net de 7,63224 milliards de dollars d’actions américaines au troisième trimestre, soit environ 10,1468 milliers de milliards de wons.

Parmi ces achats, juillet a concentré à lui seul 4,66862 milliards de dollars (environ 6,2559 milliers de milliards de wons), dépassant le volume net acheté sur le marché domestique. En août et septembre, les achats nets se sont respectivement élevés à 1,96234 milliard et 1,00128 milliard de dollars, confirmant la tendance acheteuse.

Selon Seoul Economic Daily, les statistiques à fin octobre montrent que le total des actions américaines détenues par les investisseurs sud-coréens a repassé la barre des 200 milliards de dollars, pour la première fois depuis quatre mois, après l’avoir franchie à la baisse en juin.

L’inverse au premier semestre : les particuliers avaient acheté près de 1 million de milliards de wons de KOSPI

L’ampleur de ce revirement ressort encore davantage lorsqu’on la compare aux chiffres du premier semestre.

De janvier à juin cette année, les particuliers ont acheté pour 991,737 milliers de milliards de wons nets sur le marché KOSPI, soit 8 fois plus que le montant net acheté d’actions américaines sur la même période (9,8678 milliards de dollars, soit environ 13,2228 milliers de milliards de wons).

En avril et mai, dans un contexte de mesures du gouvernement sud-coréen pour rehausser la valorisation des entreprises cotées et stimuler le rapatriement des capitaux, les particuliers sont même devenus vendeurs nets d’actions américaines, avec des ventes nettes de 468,93 millions de dollars en avril et 939,77 millions de dollars en mai.

À l’époque, les orientations politiques semblaient porter leurs fruits. Les données du troisième trimestre montrent toutefois que cet effet ne s’est pas prolongé.

KOSPI chute fortement après ses sommets, l’essor de l’IA aux États-Unis crée un contraste marqué

D’après le Seoul Economic Daily, les analystes expliquent ce revirement soudain du sentiment des particuliers par deux facteurs parallèles : un marché domestique fluctuant, tandis que les grands noms technologiques américains établissaient record sur record.

Le 22 juin, le KOSPI a atteint un record historique de clôture à 9114,55 points, avant de corriger violemment : le 13 juillet, il est passé sous la barre des 7 000 points, à 6 806,93 points, et a poursuivi ensuite sa faiblesse.

Dans le même temps, les trois grands indices new-yorkais progressaient régulièrement, portés par l’expansion des infrastructures d’IA, créant un contraste saisissant.

Les facteurs de change ne doivent pas non plus être ignorés.

Le taux de change du won sud-coréen face au dollar est récemment retombé autour de 1 300, après avoir dépassé 1 500 au premier semestre, rendant ainsi l'achat d’actions américaines nettement moins coûteux pour les particuliers, ce qui a objectivement facilité la sortie de capitaux.