La livraison a explosé de 85 %, mais cela n’a pas empêché la croix de la mort ; les risques de dilution de Rivian (RIVN.US) suscitent la panique.

Selon Woofun AI, une forte divergence s’est créée entre les fondamentaux solides de Rivian (RIVN.US) et la faiblesse de son cours boursier. Malgré l’augmentation spectaculaire des ventes du modèle R2, le titre reste sous pression en raison d’un croisement baissier sur le plan technique.

L’explosion des données de livraison constitue la principale variable soutenant les fondamentaux. Au cours de ce trimestre, 19 751 véhicules ont été produits et 19 248 livrés, soit une envolée de 85 % par rapport à la même période de l’année précédente. La société maintient son objectif annuel de livraison entre 65 000 et 70 000 véhicules, dépassant largement le total de 42 247 unités de l’année dernière, principalement grâce à l’engouement pour le modèle R2. À titre de comparaison, Tesla (TSLA.US) a produit 464 391 véhicules et livré 486 532 unités ce trimestre, n’affichant qu’une progression modérée. Rivian (RIVN.US) prévoit des ventes du modèle R2 supérieures à 25 000 exemplaires la première année, ce qui en ferait l’un des nouveaux véhicules électriques les plus rapidement commercialisés aux États-Unis.

D’après les données compilées par Woofun AI, les prévisions de revenus ont été nettement révisées à la hausse, avec un chiffre d’affaires estimé à 2 milliards de dollars au troisième trimestre (en hausse de 28 % sur un an), tandis que le guidage table sur 2,5 milliards de dollars (soit une progression de 93 %), ce qui témoigne d’une dynamique de croissance robuste.

Cependant, les facteurs techniques défavorables continuent de peser sur le sentiment du marché. Le titre est tombé à son plus bas niveau depuis mars de cette année, la moyenne mobile à 50 jours ayant croisé à la baisse celle à 200 jours pour former un signal de croisement baissier, ce qui pourrait entraîner une nouvelle chute vers le point bas de mai à 12,66 dollars. Les graphiques TradingView confirment cette tendance. Un ratio élevé de positions short aggrave la pression à la baisse, les données de Benzinga indiquant un taux de 10,7 %, ce qui reflète les anticipations pessimistes des investisseurs quant à l’évolution future du titre.

Ce contraste entre faiblesse technique et fondamentaux robustes augmente significativement le risque de volatilité du cours de l’action.

Un danger sous-jacent réside dans la dilution des actions, qui érode les droits des actionnaires. Le nombre d’actions en circulation est passé de 892 millions en 2022 à 1,36 milliard, révélant un effet dilutif significatif. En juillet, la société a de nouveau vendu 86,25 millions d’actions pour une valeur de 1,7 milliard de dollars, poursuivant ainsi la cadence des émissions d’actions.

Bien que ces opérations de levée de fonds apaisent la pression de liquidité à court terme, elles réduisent durablement la valeur de chaque action. Après plusieurs levées de capitaux, Rivian (RIVN.US) doit désormais faire face à ce défi structurel lié à la dilution dans un contexte de survie, et les investisseurs doivent rester attentifs à son impact durable sur la valorisation.