Les perspectives pessimistes concernant les obligations américaines vont-elles changer après les élections de mi-mandat ?

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Alors que les voix baissières sur les obligations américaines se multiplient, le marché néglige-t-il la possibilité d'un changement ?

Dans le 7e épisode de « Dapeng Parle », Chen Dapeng de Peifengke soulève une question qui mérite d'être repensée : la pression fiscale à long terme des États-Unis demeure, mais la logique soutenant la hausse des rendements obligataires américains à long terme pourrait-elle évoluer après les élections de mi-mandat ?

Pour comprendre cette problématique, il faut d'abord distinguer une chose : contrôler le Congrès ne signifie pas tout changer. Même si les Démocrates remportent les deux chambres, ils ne pourront pas forcément réduire les dépenses votées ; cependant, sur les questions de nominations et de conflits budgétaires, de nouvelles contraintes pourraient progressivement apparaître.

Comment ces contraintes pourraient-elles influencer la croissance de l’IA, l’inflation et l’indépendance de la Fed actuellement prises en compte par le marché ? Pourquoi le risque à long terme persiste-t-il, et les anticipations pessimistes à court terme méritent-elles d’être réexaminées ?

« La politique est un indicateur avancé des taux d'intérêt. » Partant de ce constat, Dapeng analyse, à partir des limites du pouvoir du Congrès, un à un les moteurs des rendements des obligations américaines, expliquant quelles inquiétudes persistent et quelles hypothèses de base pourraient se relâcher.

Ce numéro traite également de l’or et du cuivre : en quoi la politique de la Fed, les attentes macroéconomiques et les stocks industriels influencent-elles respectivement ses observations ? Pourquoi ces deux matières premières nécessitent-elles de prêter attention à des variables et des rythmes différents ?

Cliquez sur l'image ci-dessous pour accéder au texte intégral et découvrez comment Dapeng relie ces évolutions pour en tirer un raisonnement complet.