Les bénéfices de TSMC atteignent de nouveaux sommets : des perspectives solides peuvent-elles soutenir la reprise du cours de l’action ?

2026/10/15 07:33

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Des profits à un niveau record, mais le cours recule d'abord de près de 12%

Le 15 octobre, TSMC a publié ses résultats du troisième trimestre de 2026 : un chiffre d'affaires en dollars américains de 46,72 milliards, en hausse de 41,2 % en glissement annuel ; un bénéfice net de 763,06 milliards de TWD, en progression de 68,7 % sur un an, marquant un sixième trimestre consécutif de record et dépassant les attentes du marché d'environ 2,2 %. Malgré ces chiffres impressionnants, le cours de l'action avait déjà corrigé. L'ADR aux États-Unis (TSM) a clôturé le 14 octobre à 430 dollars, en baisse de 3,4 % sur la journée, reculant de 11,8 % par rapport au sommet du 5 octobre à 487,47 dollars. Dans un contexte où les attentes de retour sur investissement dans l'IA et les anticipations de taux d'intérêt perturbent les valorisations des valeurs technologiques, il reste à voir si ces résultats financiers pourront encourager les capitaux à revenir à court terme.

L'accélération du 2 nm accroît la pression sur la marge brute

La croissance des bénéfices a une origine claire. Les revenus de la plateforme HPC (high performance computing) ont augmenté de 22 % en séquentiel, représentant 68 % du chiffre d'affaires total, contre 57 % à la même période l'an dernier ; la part des procédés 2 nm dans les revenus des wafers est passée de 3 % à 8 %, celle du 3 nm atteignant 33 %, et les procédés 7 nm et plus avancés génèrent ensemble 79 % des revenus sur les wafers. L'accroissement des revenus générés par les procédés avancés montre que la demande de puissance de calcul haut de gamme, notamment dans l'IA, est déjà tangible dans les commandes livrées par TSMC.

Toutefois, la marge brute du troisième trimestre a baissé de 67,7 % à 66,4 % en raison principalement de l'impact dilutif des premiers volumes de production du 2 nm. La marge opérationnelle s'élève à 58,7 %, dépassant la borne haute des prévisions (58 %), preuve de la résilience de la rentabilité du cœur de métier. Le bénéfice net affiche une croissance séquentielle de 8 %, une partie étant liée à un effet de base élevé résultant de gains uniques au deuxième trimestre, et ne peut être entièrement attribuée à un ralentissement opérationnel.

Les prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre s'établissent entre 52,3 et 54,3 milliards de dollars, soit 53,3 milliards au point médian, correspondant à une hausse de 14,1 % sur trois mois et de 58 % sur un an ; la fourchette de marge brute est de 65 à 67 %, un point médian légèrement inférieur au niveau du troisième trimestre. Les dépenses d'investissement prévues pour l'année restent de 60 à 64 milliards de dollars. Si la croissance soutenue des revenus devrait se poursuivre, la rapidité du ramp-up des nouvelles capacités, leur rendement et leur taux d'utilisation détermineront le moment où la marge bénéficiaire renouera avec la croissance.

Sous les moyennes mobiles court terme, les 430 dollars deviennent le point névralgique

La tendance du cours n’a pas encore confirmé de rebond. Depuis le sommet du 5 octobre à 487,47 dollars, TSM a entamé une correction générale, clôturant à 430 dollars le 14 octobre, avec un volume d'environ 15,17 millions d’actions, soit 1,6 fois la moyenne des 20 séances précédentes, illustrant une pression vendeuse accrue lors du repli. Le cours est passé sous la moyenne mobile 20 jours (~454 dollars) et la moyenne 50 jours (~434 dollars), la tendance à court terme est donc affaiblie.

À la baisse, la première zone à surveiller est le plus bas intraday du 14 octobre à 428 dollars ; une cassure ouvrirait la voie à 420 dollars, voire à la zone de soutien potentiel comprise entre 413 et 418 dollars observée à la mi-septembre. À la hausse, la zone des 434 à 445 dollars regroupe la moyenne 50 jours et le précédent plateforme de trading, tandis que 454 à 458 dollars correspond à la moyenne 20 jours et à la zone de prix la plus active récemment, constituant la principale résistance en cas de reprise.

Le franchissement des 445 dollars relancerait le rebond, une rupture des 428 dollars alerterait sur une nouvelle baisse

Le premier signal important suivant la publication sera la capacité du titre à repasser durablement dans la zone 434-445 dollars. Si le cours parvient à s’y stabiliser, bénéficie de soutiens au reflux et est accompagné par les volumes, un test de la zone 454-458 dollars pourrait s’ensuivre. Si, après avoir atteint 445 dollars, il retombe et repasse sous 434 dollars, le rebond risque de rester limité à un simple rattrapage technique.

Si les 428 dollars sont rompus sans qu’un pullback permette de les reconquérir, le marché pourrait viser la zone de soutien comprise entre 413 et 420 dollars. Outre le risque d’échec sur le prix, la dilution de la marge brute liée au ramp-up du 2 nm, les ajustements d’investissement des clients IA et la pression des valorisations due à la hausse des taux pourraient également peser sur la durabilité du rebond.

Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.

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