90% CET1 déclencheur ! UBS (UBS.US) pourrait quitter la Suisse en raison des nouvelles règles de capital, le parlement suisse confronté au dilemme « des règles trop strictes chassent les grandes banques, trop laxistes exposent à un référendum »

Selon French Finance APP, après la faillite de Credit Suisse en 2023, les législateurs suisses élaborent de nouvelles règles de régulation du capital pour UBS (UBS.US), mais cela place également la banque dans une situation délicate : si les standards sont trop stricts, la plus grande banque du pays pourrait être contrainte de quitter la Suisse ; s’ils sont trop laxistes, un référendum populaire pourrait être déclenché, alimentant encore davantage l’incertitude.

Le Conseil des États (chambre haute) a déjà adopté le mois dernier une loi sur le secteur bancaire, mais la direction d’UBS a déclaré que ses dispositions étaient difficiles à accepter. Une commission du Conseil national (chambre basse) entamera l’examen de cette législation de surveillance bancaire le 26 octobre. Il semble actuellement très peu probable que la régulation soit largement assouplie.

Selon des sources proches du dossier, d’importants investisseurs ont déjà exhorté UBS à quitter la Suisse pour rechercher un environnement réglementaire plus favorable, et la banque prépare également des plans d’urgence potentiels, y compris le transfert du siège social ou une fusion avec une autre banque. Mais d’un autre côté, le géant de la gestion de fortune basé à Zurich pourrait hésiter à assumer le coût élevé d’une relocalisation et souhaite conserver son identité suisse.

Leo Müller, député du Centre et membre de la commission, a déclaré que le parlement se trouve dans une situation épineuse. Il a indiqué : « Si nous assouplissons trop les standards, cela déclenchera un référendum populaire. Les citoyens pourraient considérer la réglementation comme insuffisante, rejeter la loi et au final, nous risquons de tout perdre. À l’inverse, si les standards sont trop sévères, les banques pourraient déclarer : le climat des affaires en Suisse s’est dégradé, nous irons voir ailleurs. »

Les parties prenantes commencent déjà à explorer des solutions de compromis, certains députés tentant d’atténuer les exigences de la loi, mais le consensus transversal entre les différents partis politiques est qu’il sera difficile d’obtenir un assouplissement important.

L’ombre du référendum

Selon les informations, le projet du Conseil des États exige qu’UBS alloue 90 % de son capital de base de catégorie 1 (CET1) à ses filiales étrangères. Le seuil actuel de coussin de sécurité est de 60 %, une partie de celui-ci pouvant être satisfaite avec des instruments de capital moins coûteux. L’exigence initialement proposée par le gouvernement suisse était de 100 % de capital de base.

UBS a maintes fois affirmé son souhait de s’ancrer en Suisse, soulignant que sa présence locale est bénéfique à la fois pour la banque et le pays. Cependant, la banque considère que l’exigence de 90 % de CET1 est trop élevée et nuirait gravement à sa compétitivité.

Selon des personnes proches du dossier, la ministre des Finances Karin Keller-Sutter aurait laissé entendre que le projet de loi risquait d’être contesté par référendum populaire (il suffit d’un nombre légal de signatures pour initier le référendum), et qu’elle souhaite que le Parlement fixe l’objectif à 90 % de CET1. Le département fédéral des finances n’a pas commenté ces informations.

Le Parti social-démocrate soutient l’exigence de 100 % de CET1, indiquant qu’il attendra la décision définitive du Parlement avant de décider s’il lancera un référendum ; le vote parlementaire n’aura pas lieu avant décembre au plus tôt.

Cependant, certains actionnaires estiment que la nouvelle réglementation limitera la marge de manœuvre d’UBS. Artisan Partners a publiquement appelé UBS à quitter la Suisse à cause de ces règles de régulation.

Hans-Peter·Portmann, député du Parti libéral-radical (FDP) de centre-droit, a proposé un compromis : les filiales étrangères d’UBS seraient soumises à une exigence de 75 % de CET1, assortie d’un mécanisme permettant d’augmenter automatiquement la capacité d’absorption des pertes de la banque si ce ratio passe sous un seuil défini. Il déclare : « Nous trouverons finalement une solution viable, qui permettra à UBS d’offrir un rendement raisonnable à ses actionnaires et de réserver des capitaux pour de futurs investissements, tout en réduisant autant que possible le risque de défaut bancaire pour le public suisse. »

Les analystes s’attendent à ce que d’autres propositions émergent avant le débat en séance plénière du Conseil national en décembre.

Durcissement des positions réglementaires

Le soutien du Conseil des États à l’option de 90 % de CET1 a dépassé les attentes du marché. Selon des membres du parlement, le Conseil national est composé d’un plus grand nombre de députés de gauche ; le centre et le centre-droit restent divisés en interne, la tendance générale étant de soutenir une position réglementaire plus rigoureuse.

Olivier Feller, député du Parti libéral-radical, déclare : « Personnellement, je pense qu’il est très probable que le Conseil national fixe finalement le seuil à 90 %. » Il est en faveur d’une exigence de 100 % de CET1 pour les filiales étrangères d’UBS, tout en reconnaissant que la position du parti est encore en discussion. « Nous sommes un petit pays, mais nous avons de très grandes banques. »

Urs Saxer, professeur de droit à l’Université de Zurich, estime que l’issue de tout compromis s’alignera très probablement sur le seuil de 90 %. « UBS ne prendra pas de décision irrationnelle, » déclare-t-il, « Pour qu’une banque quitte le pays, il faut des raisons extrêmement convaincantes ; or, la stabilité et la sécurité juridique offertes par la Suisse sont difficiles à trouver ailleurs actuellement. »