SK Hynix répond aux "16 000 milliards de wons de dividende exceptionnel" : les mesures de retour aux actionnaires seront annoncées mercredi
La source des fonds provient de la vente de participation dans Kioxia, générant environ 20 000 milliards de wons de bénéfice net, dont environ 80% devraient être reversés. Auparavant, la société avait déjà promis d'utiliser plus de 50% de ses flux de trésorerie libres de 2025 à 2027 pour la rémunération des actionnaires, et a suspendu le projet d'introduction en bourse de sa filiale Solidigm aux États-Unis, ce qui rend la stratégie d'allocation du capital particulièrement observée.
SK Hynix se trouve à un tournant crucial concernant une décision majeure de retour aux actionnaires. Ce leader mondial de la fabrication de puces mémoire a confirmé lundi qu’il dévoilerait en même temps que ses résultats du troisième trimestre, attendus mercredi, les mesures de retour aux actionnaires. Il est largement anticipé que celles-ci incluront un dividende exceptionnel pouvant atteindre 16 000 milliards de wons (environ 12,1 milliards de dollars).
Selon un article de Wall Street Insights, citant le quotidien coréen Dong-A Ilbo et des sources du secteur bancaire d’investissement, les fonds de ce dividende exceptionnel proviendraient des revenus réalisés par SK Hynix lors de la vente des parts détenues dans le fabricant japonais de puces mémoire Kioxia. Il est estimé que SK Hynix a vendu progressivement ses actions Kioxia lors des premier et deuxième trimestres de cette année, dégageant un bénéfice net total d’environ 20 000 milliards de wons (environ 15,1 milliards de dollars), après déduction du prix d’acquisition initial. Le dividende exceptionnel envisagé, d’une valeur de 16 000 milliards de wons, représenterait ainsi près de 80 % de ce bénéfice. Selon l’agence Reuters, interrogé par l’opérateur de la Bourse sur cette information, SK Hynix a déclaré qu’il "étudie diverses mesures de retour aux actionnaires" et prévoyait d’en présenter le détail en même temps que ses résultats trimestriels mercredi.
L’annonce a stimulé le moral des marchés. Lundi, le cours de l’action SK Hynix a progressé de plus de 2 %, à contre-courant d’un recul de plus de 1 % de l’indice boursier coréen KOSPI. Cette déclaration illustre également la pression croissante pour un retour aux actionnaires à laquelle le groupe fait face, dans un contexte de bénéfices élevés liés aux puces mémoire AI, alors même que le cours de son action a connu une forte correction.
Sortie de Kioxia : un investissement de six ans enfin concrétisé
La source de ce dividende exceptionnel remonte à la stratégie d’investissement de six ans menée par SK Hynix dans Kioxia.
En 2018, Bain Capital a conduit la formation d’un consortium réunissant investisseurs américains, japonais et coréens pour acquérir la branche mémoire de Toshiba (devenue par la suite Kioxia). SK Hynix a investi environ 4 000 milliards de wons dans Kioxia via deux sociétés à objectif spécifique (SPC), achetant à la fois des actions et des obligations convertibles.
Au fil de la sortie progressive de Bain Capital de ses dernières actions Kioxia cette année, SK Hynix a également réalisé la liquidation complète de ses participations dans la société. Selon Reuters, SK Hynix n’a pas divulgué les détails chiffrés de cette vente d’actions, mais les analystes s’accordent sur le fait que les profits accumulés sont colossaux : selon l’article de Wall Street Insights, des sources informées avancent un bénéfice net de quelque 20 000 milliards de wons (environ 15,1 milliards de dollars) sur deux trimestres.
Si le montant final du dividende exceptionnel atteignait les 16 000 milliards de wons évoqués dans la presse, cela représenterait près de 80 % de ce bénéfice net, reflétant la volonté du management de restituer la majeure partie des revenus de cette sortie aux actionnaires.
Pression des actionnaires : exigences de retour dans le sillage de l’AI
La réaction de SK Hynix aux rumeurs de dividende exceptionnel trouve son origine dans la pression croissante exercée par les investisseurs.
En tant que fournisseur clé de Nvidia, SK Hynix et Samsung Electronics bénéficient tous deux de la flambée de la demande pour les puces mémoire destinées à l’intelligence artificielle, ce qui a dopé momentanément leurs profits à des niveaux historiques. Cependant, le cours de l’action SK Hynix a brusquement décroché depuis son sommet historique atteint en juin, en partie à cause de l’incertitude des investisseurs quant à la pérennité des investissements des entreprises technologiques américaines dans l’AI, alimentant ainsi les attentes en matière d’augmentation des retours en cash pour les actionnaires.
SK Hynix avait déjà adopté plusieurs mesures de retour aux actionnaires. En août, la société a annoncé le rachat puis l’annulation d’actions propres d’une valeur de 40 000 milliards de wons et s’est engagée à consacrer plus de 50 % de son flux de trésorerie disponible généré entre 2025 et 2027 à l’augmentation du retour aux actionnaires.
Dans le même temps, SK Hynix a annoncé vendredi dernier, en raison de la volatilité des marchés, la suspension de l’introduction en Bourse initialement prévue pour sa filiale spécialisée dans les puces, Solidigm, aux États-Unis — une IPO potentielle qui suscitait l’inquiétude des investisseurs et des régulateurs et qui avait pesé sur l’action SK Hynix. Avec la suspension de Solidigm et l’anticipation d’un dividende exceptionnel, l’attention du marché sur la stratégie d’allocation des capitaux du groupe s’est encore accrue.
Verdict mercredi : annonces conjointes sur les résultats et le retour aux actionnaires
Tous les regards seront tournés vers le mercredi 28 octobre, jour où SK Hynix publiera ses résultats du troisième trimestre ainsi que le détail de son plan de retour aux actionnaires.
Pour l’instant, SK Hynix indique seulement « étudier diverses options de retour aux actionnaires », sans s’engager sur le montant ni la forme d’un éventuel dividende exceptionnel. Les marchés suivront de près l’annonce d’un tel dividende et si son montant correspond réellement aux 16 000 milliards de wons rapportés par Dong-A Ilbo.
Les analystes estiment que la déclaration de mercredi concernera bien plus qu’une distribution ponctuelle de liquidités ; elle offrira une lecture décisive de la stratégie de SK Hynix pour équilibrer investissements, retours aux actionnaires et réserves stratégiques au sommet du cycle AI.
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